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标题: 高盛发布2021年债油股预测，都押注了啥？-市场参考-金十数据 [打印本页]

作者: wangjia 时间: 2022-9-11 07:45
标题: 高盛发布2021年债油股预测，都押注了啥？-市场参考-金十数据
大投行高盛近日发布多篇研报，对美债、原油、美股、美元、美国经济等给出2021年的预测。
全力押注美债收益率曲线趋陡
高盛集团2021年的全球主要投资主题是押注美国国债收益率曲线趋陡——名义利率和实际利率都是如此。
这是高盛年度投资前景展望中的预测，不过市场本周初已经出现这个趋势。随着新冠疫苗积极消息提振来年的经济增长前景，美债收益率曲线陡化程度接近自2016年以来之最。
对于收益率曲线趋陡的押注是华尔街人士在过去几个月中一直持有的预测，因美联储表示将允许经济变得火热以刺激通胀。这种背景加上预期经济有望从疫情中强劲反弹，投机者一直在增加收益率曲线趋陡的押注。
高盛策略师Zach Pandl等人周二发布报告称：
“随着明年经济复苏的巩固，我们预计不同年限国债收益率之间的差距将加大，因政策制定者致力于将短期利率保持在低位，但对实际经济增长和通货膨胀的更高预期将推动长期利率走高。美联储新的平均通胀目标框架要求美联储推迟加息，直到通胀达到并有望超过目标为止。”
高盛预测，到明年年底，10年期国债收益率将从目前的约0.96%升至1.3%。同时，他们预计2年期国债收益率将从目前的0.18%升至0.25%。这意味着该行预计2年期-10年期利差将扩大约30个基点。
该行对来年通胀速度的预测将使实际收益率之间的差距也扩大。
10年期实际收益率自3月下旬以来一直保持在零下方，在9月2日曾达到历史最低点-1.12%，目前为-0.8%。这主要受美联储9月份将通胀目标转向一段时间平均达到2%的影响。
5年期实际收益率为-1.2%，鉴于高盛经济团队预测未来五年实际联邦基金利率平均料约为-2.1%，策略师们预计5年期实质收益率将进一步大幅下降。同时，他们预计，明年的长期实际利率负值程度会有所减少。
高盛策略师写道：
“我们预计实际收益率曲线会更陡峭，特别是如果我们看涨油价的预测是正确的话。”
该投行将2021年布伦特原油价格预期从59.4美元/桶下调至55美元/桶，将2021年WTI原油价格预期从55.9美元/桶下调至52.8美元/桶，仍均较当前价高出10美元。
美国GDP反弹5.3%，美元再跌6%
关于经济前景，高盛还在周三的一份报告中预计，辉瑞的候选新冠病毒疫苗、还有另外几款正在研发中的疫苗，有望在明年1月获得美国食品药品管理局（FDA）的紧急使用授权，到明年上半年，将有足够剂量的疫苗供美国人使用。
这一进展对于美国经济的复苏将至关重要。高盛分析师预计，在今年萎缩3.9%之后，2021年美国GDP将反弹5.3%。
高盛分析师表示美国大选后可能出台财政刺激方案，最有可能在12月达成协议。推迟法案通过对两党都没有太大好处，因为参议院控制权改变的可能性比选举前看起来要小。一些财政措施很可能和支出法案一起在12月获得通过。
在此利好背景下，高盛分析师还预计，标普500指数成份股公司的盈利在今年下跌17%后，明年将反弹29%。该行将标普500指数今年年底目标点位从3600点上调至3700点，将2021年底的目标点定为4300点，到2022年底将达到4600点。
高盛在研报中表示，明年全球复苏的进程将会进一步加深价款。在此背景下，风险资产是首选，股票>工业品>信用债>黄金>利率债。
今年2月份深蹲后，FAAMG为首的科技股在社交距离的影响下走势一骑绝尘，其他品种还处在缓慢爬坡状态，但年末市场逻辑转变后，疫情中受损较多的线下服务消费股、强周期股可能战胜科技股。
高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer指出，以史为鉴，2008年金融危机后，美股市场就发生了短期转投周期性股票的格局。这种情况通常持续约四个月，导致周期性股票的表现优于防御性股票，价值型股票的表现也略好于成长型股票。
高盛还预测，美联储在2025年之前不会加息，通过将借贷成本维持在较低水平来鼓励经济活动，但会加剧与巨额个人、企业和政府债务相关的系统性风险。
与此同时，高盛认为美元正处于“结构性下跌趋势”，并估计明年美元汇率可能下跌6%——这将有助于提振企业盈利，特别是对于那些倚重国际业务的公司来说。
其他货币方面，高盛策略师正建议客户做多加元和澳元，因为全球经济复苏前景利好周期性资产。
分析师Zach Pandl等人在2021年首选交易展望报告中称，在G-10货币中，对石油、铜等大宗商品需求的上升应该最有利于澳元和加元。他们的基本情形假设是今年将有新冠疫苗获准上市，而货币宽松政策将支持风险资产。
随着央行降息并加码刺激措施以应对疫情造成的市场动荡和经济冲击，澳元和加元都从3月低点上涨了两位数。但是，在疫苗研发有取得进展的迹象，同时政府收紧防疫限制措施的情况下，市场重新评估经济复苏前景，这两个货币的涨势也出现动摇。
两大投行看好日本股市
高盛日本公司和野村证券周三还上调了日经225指数和东证指数的目标点位。当天，东证指数抹去了今年全部损失，日经指数收盘突破25000点，为1991年以来首次。
高盛将东证指数12个月目标点位定在1875点，将日经225指数目标点位定在27200点。野村则预计，到明年年底东证指数将升至1825点，日经225指数将升至28000点，创1990年以来新高。
今年迄今，日经225指数累计上涨7.2%，东证指数仅上涨0.5%。
本文来源为新浪财经，金十综合整理

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