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标题: 油市动荡将加剧？欧佩克正在面对两大“无解”难题-市场参考-金十数据 [打印本页]

作者: wangjia 时间: 2022-9-11 07:57
标题: 油市动荡将加剧？欧佩克正在面对两大“无解”难题-市场参考-金十数据
本周，历经风雨的欧佩克将迎来60岁生日，但这个掌控油市超过半个世纪的超级组织，却没有多少庆祝的心情，因为眼前的麻烦还有很多很多。
欧佩克今年都经历了什么？除了疫情爆发以及沙特俄罗斯油价战带来的双重暴击，及其造成的油价暴跌、需求萎靡不振之外，欧佩克内部的裂痕也变得越来越难以修复。总的来说，欧佩克如今可以说是“内外交困”，想过好这个生日，真的一点都不容易。
内部分歧难调解，沙特的老盟友也要闹事了？
欧佩克内部最大的矛盾在于，尽管有老大哥沙特努力维持成员国之间的“表面”和谐以及生产纪律，但一些成员国依然渴望提高原油产量。
欧佩克成员之间始终存在裂痕，当前这种情况，在历史上并不少见。
比如80年代中期，随着油价持续走低、非欧佩克产油国加速增产，再加上一些欧佩克产油国对美国市场的依赖上升，欧佩克的影响力实际上已经开始走下坡路。与此同时，欧佩克成员之间的矛盾似乎也达到顶峰，一次彻底的改革已无可避免。
欧佩克于是开始尝试对产量进行统一管理，试图建立一种在统一规则下设定石油产量目标的限产机制。在这次改革中，欧佩克最初的计划是通过加权计算的方式，设置产量配额，并要求所有成员国共同遵守。
然而，由于欧佩克成员国经济发展、原油生产模式都存在明显差异，这种标准化的限产方案难以实施。
其中最大的分歧在于，部分人口稀少且拥有大量原油储备的成员国，倾向于以石油储量为标准确定减产配额；而人口众多且石油储备有限的成员国，则倾向于以社会经济因素（例如人口规模或外债水平）为减产配额的衡量标准。

沙特成员国分布
最终，由于矛盾始终无法调和，整个计划被无奈搁置。但这一次失败的改革，无疑彻底暴露了欧佩克内部的重重矛盾。
时至今日，虽然轰轰烈烈的欧佩克+减产协议已实施许久，也看似收获了不俗的效果，但从上世纪80年代开始延续下来的一个老问题始终没有得到解决：在沙特不断鞭策欧佩克成员遵守减产协议时，总有一些成员国浑水摸鱼、偷偷增产。
然而，和当年无奈搁置减产计划不同，如今沙特的立场更为坚定。自从上任以来，沙特能源部长阿卜杜勒·阿齐兹就一直坚决捍卫减产计划。他没有对不遵守协议的行为视而不见，反而公开要求没有完成减产目标成员国作出补偿。
阿卜杜勒·阿齐兹的行动，是有成效的。比如伊拉克和尼日利亚，因为在5月份未能遵守欧佩克＋减产协议而受到惩罚，最终被迫答应在7-9月进一步减产，以弥补此前缺少的配额。
不过解决了伊拉克和尼日利亚这两个“惯犯”之后，沙特的老盟友阿联酋也开始以身试法了。阿联酋此前已承认，受夏季用电高峰影响，阿联酋9月份每天要比8月份多生产约10万桶石油，其减产执行率也因此降至82％。
欧佩克和俄罗斯，真的能和平共处了吗？
除了内部纠纷不断之外，欧佩克还要面对一个始终无法摆脱的“外交难题”——和俄罗斯的博弈。如今，以沙特为首的欧佩克与俄罗斯代表的非欧佩克产油国，关系已经比此前缓和了不少，但这并不意味着双方能一直友好相处下去。
欧佩克+联盟对油市有多重要，相信经历过今年一系列市场暴击的投资者早已心中有数。随着全球大部分地区的疫情高峰过去，原油需求逐步复苏，脆弱的欧佩克+联盟再次迎来关键时刻。
根据俄罗斯向欧佩克+组织联合部长级监督委员会（JMMC）提交的数据，俄罗斯目前的减产执行率高达95％。这是俄罗斯在2017年初首份减产协议诞生后，将减产任务完成得最出色的一次。
但我们不能忽略一个事实——俄罗斯的产能基数，实在太大了。虽然减产执行率已达到其历史巅峰，但根据二手资料俄罗斯7月份原油产量仍较减产配额高出约10万桶/日。单论实际超产数量的话，俄罗斯仍是7月份欧佩克+联盟最大超额生产者之一。

这也意味着，在沙特和俄罗斯再次碰面时，双方可能会产生更多不必要的摩擦。
总而言之，经济发展的不平衡，决定了欧佩克成员国之间的矛盾根本无法消除。如何在各方势力之间斡旋，维持联盟的表面团结和减产协议的顺利推行，考验的是沙特的智慧和经验。正如分析师Julian Lee所说的那样，沙特的付出绝对是有回报的：
“尽管欧佩克内部存在明显的矛盾，但该组织在过去60年的努力，仍然大大降低了石油市场的动荡程度。”

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