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标题: 华尔街首富之路，看狼王如何玩转收购 [打印本页]

作者: 吾誓死追随鲁夫 时间: 2019-4-10 02:18
标题: 华尔街首富之路，看狼王如何玩转收购
本文是两分钟理解一本书系列第九篇文章，解读的书是《华尔街之狼》，本书是投资大师卡尔·伊坎唯一自传。

大家可能对伊坎不太熟悉，但说到他的传奇经历，就值得大书特书。伊坎在50年间内赚到200多亿美元，在富豪榜排名上最高进入到前十，一度超过索罗斯成为华尔街首富。
在伊坎的投资生涯中，有过苹果、eBay、戴尔等经典案例。说起来，伊坎应该算是让苹果站上万亿美元市值背后的一名功臣。
伊坎的投资手法十分凶悍，大笔投资某家公司之后不会坐享其成，而是会想尽办法推动价格上涨。这种风格受到外界不少批评，认为他扰乱公司经营，是市场的“害人精”、“野蛮人”。正是由于这些特点，伊坎的投资又被称为“恶意收购”。
依照本书的主要内容，本文主要分成两部分介绍伊坎的投资。首先介绍什么是伊坎运用娴熟的“恶意收购”，接着说明伊坎为何成为恶意收购的佼佼者。
顾名思义，恶意收购并不是双方和和气气坐下来握手成交那种收购流程，而是不和被投公司管理层、股东商量，看上了就一路扫货的形式。中国金融市场上前些年颇为壮阔的大戏“宝能万科举牌”就属于典型的一次恶意收购。
要进行恶意收购，首先要做的就是寻找被市场严重低估的公司。影响公司价值的因素繁多，动不动就飞来的黑天鹅更是会对公司股价造成毁灭打击。在市场极度悲观的预期下，拥有冷静的价值判断能力，寻找低估标的就是恶意收购的首要大事。
伊坎在每次进行收购行动之前都会让财务专家深入分析标的公司的财务资料，确保收购对象确实被严重低估。一个典型的案例是某家家电公司因为某些偶然因素出现年度亏损，随后股价断崖式下跌，伊坎瞅准机会大笔买入，不到数月时间即净赚一倍。
如果仅仅是低估时买入公司尚且不能算作恶意收购，真正的恶意收购还需要在投资时通过各种手段提高股价以尽快实现盈利。
配合恶意收购提高股价的方法有很多，针对不同质地的公司可以采用合适的方法。比如拥有隐性优质资产的公司，可以将相关资产拿出来出售；针对管理混乱的企业，可以裁撤管理层；某些机构臃肿不堪、效率低下，可以进行裁员增效。总之，通过适当的策略，让市场重新发现公司价值，等待价格表现，随后获利。
在各种折腾中，收购方与管理层常常是针锋相对的，一个要从对方那里获得好处，另一个不希望“野蛮人”干预公司的经营发展。
恶意收购并不是一件简单的事，对峙的过程中常常会让双方陷入僵局，最终落得双输的局面。那么，伊坎为何能成为恶意收购领域当之无愧的王者呢？这就是本文要介绍的第二点内容。
伊坎毕业于普林斯顿大学哲学系，在校期间是顶尖的国际象棋高手。哲学和象棋训练造就了伊坎强大的战术思维，这帮助他在进行恶意收购时一直处于让敌人捉摸不透的状态，有时敌人觉得伊坎在玩票，但他却真刀真枪；有时敌人认为伊坎要来真的，他却早早撤退。对手常常被伊坎弄得云里雾里，不战已败。
另外，伊坎还有过人的谈判能力，恶意收购常常是边对抗边谈判。伊坎的策略也很简单，他等待时机，找准对手的弱点，瞄准时机给出致命一击，以最小的代价获得最大的回报。在收购环球航空的案例中，一方面对抗白衣骑士洛伦佐，另一方面敲公会竹杠，最后伊坎赚的盆满钵满，谈判能力在其中起了很大作用。
伊坎的著名恶意收购案例涉及面十分广泛，涵盖制造业、能源、航空、房地产等等，新世纪之后还频繁涉足高科技、互联网企业。可以说，伊坎的投资经历贯穿美国金融近数十年的历史。感兴趣的朋友可以找原书阅读。
自此，本文对《华尔街之狼》的解读完毕。如您觉得本文有价值，可以将本文分享给有需要的朋友，感谢您的支持。最后，别忘了点击关注大富牛途哦。

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