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标题: 论投机：股神巴菲特都难以企及的卫冕之王！华尔街传奇人物的陨落 ... [打印本页]

作者: 还会太快了 时间: 2019-5-9 23:45
标题: 论投机：股神巴菲特都难以企及的卫冕之王！华尔街传奇人物的陨落 ...
论投机：股神巴菲特都难以企及的卫冕之王，华尔街传奇人物的陨落

一谈起股市，有的人就闻风丧胆、有的人惴惴不安，也有的人垂涎三尺，人性尽在其中。谈及股市中杀出的能令风云色变的传奇人物，可能很多人只知道：巴菲特、索罗斯。但是，如果问100个华尔街交易员，到底谁是世界上最伟大的交易者，至少有70个人说是杰西·利物莫（Jesse Livermore），而不是巴菲特、索罗斯。不难发现，巴菲特、索罗斯成为世界上屈指可数富豪之时已然白发苍苍。而他，是真正的炒股天才。

那么杰西·利物莫到底是何方神圣？
杰西·利物莫，他只是美国马塞诸塞州舒兹伯利乡里一对农民夫妇的独子，贫穷与他那与生俱来的独特思维产生的矛盾，为他的人生贴上了孤独怪癖的标签。纵使一生财富足够他去随意挥霍，但他终究还会是孤独的，没有真正的朋友，也难以从辍学的负罪感中走出，一生无法解脱。
14岁的他，兜里揣着5美元开始闯荡
15岁时赚了1000美元
20岁时赚了10000美元
而30岁之时已经身家百万。

更是在52岁时趁股市大崩盘之际获利超过1亿美元，相当于当时美国GDP的千分之一。仅仅以投机做到这种地步，使人深为震撼。
若考虑到其间他曾三次彻底破产的话，他在63岁时的饮弹自绝仅仅用再次破产来解释就显得有些缺乏说服力。显然，他的自杀也并非是破产所致，他破产的时候还有500万美金，要知道那个年代的的 500万美金，等同于现在好几亿美金，数十亿的人民币！
杰西.利物莫尔的结局对于那些致力投机的信徒来说与噩梦无异，透过半个多世纪的距离仍然无法掩盖尘封的智慧，若将巴菲特、盖茨对于财富和人生的思考引入话题当中，会厘清更多的纷乱。
回顾杰西.利物莫尔的交易思想，仍然具有很高的参考价值，正如他在书中所说：华尔街没有新事物。因为投机就像山岳那么古老，股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。

观察、记忆、经验、数学，这是他作为天才的过人之处
杰西.利物莫尔中学辍学后到一家证券公司去做记录行情的助手，这份差使虽然枯燥乏味，但杰西.利物莫尔却慢慢地从股价的涨跌中看出些门道来。
他记忆超群，对盘口语言很快掌握，并模拟交易了一段时间。他注意到，股价在涨跌前通常都会显现某些习惯。那时没有计算机，也没有现场图表可看，全凭对不断变化的价格做出直觉判断来进行交易。杰西.利物莫尔的交易天分正是在这里得到了最基础的磨炼，使他对价格变化产生了一种超然的领悟能力，即便多年后其交易风格和头寸都有了很大变化，我们依然可以寻找到他少年时代留下的观察痕迹。
25岁前，杰西.利物莫尔多是依靠直觉在证券对赌行玩他熟悉的游戏，并赢得了“少年作手”的绰号。然而，仅有的一次华尔街之行让他第一次尝到了破产的滋味，并促使他思考自己交易中存在的问题。他开始意识到一个人可能具有优秀的数学能力，也具有精确观察的罕见力量，却仍会在投机上失败，除非他还拥有经验和记忆。

杰西.利物莫尔进一步总结到，灵感和神秘的看盘能力跟成功没有太大的关系。当然，经验丰富的交易者经常用极快的速度行动，以至于他事前没有时间说明所有的理由——但这些理由都是充分的，以事实为后盾，从专业的角度靠着多年工作、思考和观察所收集来的东西。不但必须观察精确，还要随时记住所观察到的一切。遵照经验的指示，偶尔可能会让你出错；但是不遵照经验的指示，必然会让你看来像个傻瓜。
我们看到，杰西.利物莫尔通过10年的交易实践，逐渐从一个直觉交易商慢慢地发生了转变，他在强调经验和记忆同时，又发现了概率的重要性。交易者不能赌不合理或不能预期的事情，不管他个人对人的不理性有多强的信念，或是他多么确定可以经常察觉到会发生不能预期的事情，必须始终根据可能性来下赌注——也就是尝试预测可能性。在这种游戏上多年的操作、持续的研究、不断的记忆，使交易者能够在无法预料的事情发生时，在可以预料的事情来临时，立刻行动。所有这一切从赔钱中学到的实战知识，为他后来的大手笔操作奠定了方法论基础。
赌博和股票投机的重大差别

在华尔街，杰西.利物莫尔开始意识到股票不只是一个符号，其背后涉及的产业状况、企业盈余、财务和商业统计值得关注。杰西.利物莫尔同时涉足了期货市场，相应的商品供给与需求自然也纳入他的交易考虑之中。
杰西.利物莫尔的转变可能大多数交易者都经历过，只不过他将过去与现在结合得更巧妙，他保留了对价格的敏感，同时通过基本面研究加强了对行情未来走势的预估。杰西.利物莫尔甚至开始嘲笑那些每天都要交易的短线炒客：有一种股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票；也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。
杰西.利物莫尔继续把这个话题引向纵深，认为赚大钱不是靠个股价起伏，而是靠主要波动，也就是说不靠解盘，而是靠评估整个市场和市场趋势。一个人想赚钱，所需要知道的一切，只是评估大势。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。也就是说，一个人的想法从来都不会真正赚大钱，只有坚持不动才能赚大钱。
带着这些新思想，杰西.利物莫尔在1907年10月24日美国股市大崩盘前大肆做空，严重的银根紧缩使他坚定看空的决定，如果不是摩根出手阻止股灾，很难判定结局有多糟糕。杰西.利物莫尔很快回补了仓位，在获利超过300多万美元的同时也间接地为大盘提供了支撑。此役为杰西.利物莫尔赢得了“华尔街巨熊”的新绰号，同时也埋下了部分媒体和多头对他的仇恨种子，当他22年后再次故伎重演，于1929年10月24日（历史有时候真是惊人的重复，还是这一天，还是杰西.利物莫尔！）的股市狂跌中做空获利超过1亿美元时，这种仇恨也达到了最高峰！

相信自己和自己的判断
杰西.利物莫尔在股票和期货市场多次遭遇看对行情反而赔钱的情形，1908年，沉浸在上一年份放空股市大赚其钱中的杰西.利物莫尔，听信棉花专家汤玛斯的判断，持有大量棉花期货合约多头头寸，最终赔光了身家，并因此沉寂了若干年。事后他痛心地总结道：投机客有一大堆敌人，其中很多敌人能够成功地从内心攻击你。一个人可能拥有原创的心灵和终生独立思考的习惯，却仍然可能受到有说服力的人攻击。杰西.利物莫尔在这几年的低潮期中，不断地经受专家、朋友以及恩人的误导——“没有强迫，但有时比有人拿着一把枪指着你的头还难以抗拒”。“我花费了几百万美元，学到交易者另一个危险的敌人是：可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动。没有一个人的心灵能够这么像机器，以至于能够在任何时候都用同样的效率运作，足以让你依靠。我现在学到：我不能始终相信自己在任何时候，都不受其他人和不幸的影响。”
我们中的大多数人拿着钱来市场时想的都是要从中获利，但是一段时间后这个目的就淡忘了，你会发现他们的操作因素会出现多个版本，但是赚钱，却不是最重要或者说短时间看上去不重要了。杰西.利物莫尔不一样，他发现了自己身上的这些普通人弱点，并极力克服。“我总是发现，研究自己的错误能让我获利。投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动。”完全自信、独立思考可能是一个优秀交易员必须具备的生存素质！
他的《股票做手回忆录》这华尔街长盛不衰，这国内却被嗤之以鼻，很多人宁愿听信那些似是而非的价值投资，也不愿意看懂真正的投机之王的投机真言。

从“少年作手”到“华尔街巨熊”，杰西.利物莫尔赚钱的能力越来越强，他表面上不屑那些对他的公开指责，但从他深居简出，长期一身黑色西服的冷漠神情里，虽然有钱但不受社会尊重的压力显然很难排解，连同时代的江恩也发出了“他贪婪地追逐利润，一旦获取了巨额利润又忘乎所以”的评论。20世纪初经历第一次世界大战后美国迅速崛起，依靠战争发财的工业寡头和银行家数量也开始逐渐增多，贫富差距也越来越大，社会舆论与底层大众对投机者的成功普遍怀有敌意。1923年，在美国芝加哥的海滨大饭店举行了一次世界性重大的金融会议，出席的人员中有9位是当时执牛耳的财阀，杰西.利物莫尔位列其中，其他人包括世界最大钢铁公司董事长、世界最大通用事业公司董事长、世界最大煤气公司董事长、世界最大粮食公司董事长、纽约证券交易所董事长、世界最大独营公司总经理、国际银行总经理以及一位美国内阁成员。这9位大亨在随后不到26年的时间里，不是自杀身亡，就是破产、流亡或进疯人院，无一得到在世俗的眼里看来的好结局，这与当今比尔?盖茨和巴菲特所受的万人景仰相去甚远。

在资本主义自由竞争弱肉强食的年代，社会财富高度集中在少数人手中，中产阶级及底层百姓相当困苦，富人更多是炫耀财富而较少考虑社会责任，当然政府也未能从政策上指引私人财富更好的流向。“我亏钱时，是因为我错了，而不是因为我放荡不羁或是过度享乐，”从这句话里就能感受到杰西.利物莫尔缺乏对生活的自省和公众的义务，他表示“我自己从来不很在乎金钱，从来不会重视金钱，重视到认为值得为金钱说谎的地步。”多年的市场征战的确让他对金钱产生了麻木感，除了1917年40岁时为整个家庭购买了80万元信托养老基金外，他生活极度挥霍奢侈，同时巅峰期过后又把曾经的获利悉数还回了市场。
杰西.利物莫尔的结局更多地带有时代的悲剧色彩，无论怎样，他的交易思想迄今依然闪着光芒，为那些一文不名的金融小子提供着精神粮食。“从摇篮到坟墓，生命本身就是一场赌博，因为我没有未卜先知的能力，因此我可能承受自己碰到的事情，不觉得困扰。”一代投机之王对于生命充满了深深的敬畏，他选择了面对，包括死亡。

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