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标题: 英伟达跌落神坛！“成就你的，也能毁灭你” [打印本页]

作者: 龙介 时间: 2022-9-11 13:55
标题: 英伟达跌落神坛！“成就你的，也能毁灭你”
原标题：英伟达跌落神坛！“成就你的，也能毁灭你”
美国市值最高的半导体公司英伟达也陷入了困境。英伟达连续三个月下调业绩预期，低于分析师的预期，原因是经济环境走软，以及对其游戏显卡的需求大幅放缓。
虽然一些投资者对经济快速好转抱有希望，但也有人对此持怀疑态度。英伟达正面临多重威胁，包括日益激烈的竞争、不可持续的定价结构，以及难以克服的加密二手芯片供应过剩。
绝大多数华尔街分析师对英伟达产品的需求都没有达到预期的水平，营收从持续以 50% 的同比增速增长，到预计仅在两个季度内营收就会同比下降 17%。
在上周的财报电话会议上，英伟达管理层表示，本季度产品定价和销量均大幅下降。
加密货币的崩盘
今年英伟达股价下跌时给予买入评级的分析师现在还没有放弃。他们现在认为，财务盈利预期已完全不受风险影响，预计即将推出的新产品将提振业绩。
但多头忽略了一些重大风险。首先，加密货币泡沫破裂的负面影响仍在持续。
总而言之，英伟达的游戏卡主要用于挖掘以太坊，以太坊是市值第二大的加密货币。虽然随着数字货币价格的下跌，矿业需求今年已经出现了波动，但最大的利空悬在空中。
以太坊预计最快在 9 月份就会从所谓的工作量证明模式迁移到权益证明模式，从而消除对基于显卡挖矿的需求。
当这种情况发生时，数十亿美元的英伟达显卡可能会涌入二手市场，造成供过于求。Wedbush 估计，在过去一年半的时间里，以太坊挖矿可能为该公司贡献了 8 亿美元的季度收入，总计约 48 亿美元。
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盈利能力下降
其次，随着定价下降到更正常的水平，英伟达的盈利能力可能会受到影响。
过去几年，在加密货币热潮的推动下，该公司享受了对售价在 1200 美元至 2000 美元的高价卡的前所未有的需求。
现在，这已经成为历史。价格和需求需要降至正常的非加密货币驱动的水平，即 800 美元或以下，这将损害其利润率。
资深行业分析师 Jon Peddie 今年 4 月曾表示，对高价卡的需求将会消失。他仍然坚定地认为英伟达提价是不可持续的。
来自 AMD 的竞争
他补充说，AMD 预计将于今年晚些时候推出的下一代显卡，凭借其创新的 “片式” 架构，将更具价格竞争力，并赢得市场份额。
这可能会改变游戏规则。来自 AMD 的竞争可能是英伟达最大的未被意识到的风险。
AMD 已经公开表示，其即将推出的 RDNA 3 将比上一代提高 50% 以上的性能。更高效的设计将使 AMD 获得相对于英伟达的制造成本优势。
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