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标题: 5.日元和美元关系 [打印本页]

作者: 顺水的鱼 时间: 2011-6-18 22:12
标题: 5.日元和美元关系
本帖最后由 frlin2003 于 2011-12-7 10:21 编辑
日元和美元的关系，是通过我仔细推敲出来的。很有特色。欢迎大家参与讨论
说到日元，我们不得不考虑资本市场的两个重要因素，就是日元流动性和日元价格波动性。因为资本市场只有商品流动起来，价格波动起来。才能实现资本的转移。完成资本的重新配置。
看日元和美元的关系，要从
美元走强对日元的影响
美元走弱对日元的影响
还有日本危机对日元的影响
还有世界级危机对日元的影响
最后是世界经济发展对日元的影响
发展至今的日元和日元的零利率已和美元形成了复杂的关系。
首先举例来说明。（以下举例中的借出等于会计中的贷方，存款等于会计中的借方。是方便大家理解）
假如2000年，日本投资者拿出120万日元，到中国来投资，当时中国就接受美元货币，（如果中国不接受，也可以直接当时换算为美元）。这样日本投资者就把120万日元兑换成1万美元。最后把一万美元投资在中国。
此时我们看下资产负债表：
日本：借出120万日元
美国：借出1万美元
   存款120万日元
中国：存款1万美元
   借出8.26万人民币

来假设：此时中国发生危机，人民币兑美元1.10.且危机不可控，这样外资就意味撤离中国。
此时恒定美元兑其他货币不变。
这样日资撤离中国时，看下，
投资者的损失情况。他要把手里的人民币兑换成美元转移走。手中不计损失和盈利，依然是82600元人民币。汇率1.10.他兑换了0.826万美元。损失了。

如果这个资本回到日本了，我们再看下三个国家的资产表
中国：借出0.826万美元
   存款82600人民币
美国：借出99.12万日元
   存款0.826万美元。
日本：存款99.12万日元。

我们看看通过这个过程，失去的货币放在哪里了？
在中国，如果中国和美国失去贸易往来，这样的美元就永远放在中国的账户上。
这是个有趣的过程。可以来分析热钱，危机，等来看看日元和美元。
当然可以看出，部分地区危机发生时，会导致热钱和投资的流出，自然也就导致本国外汇储备的减少。当外汇储备流逝完了，进口商品就没有美元来购买了，只能采取黄金来还。或者先出口，再进口，已然已经打乱了，该国的市场秩序。
再假设下：日本发生重大危机。
必须要资本回流来支持重建或者灾后重建有巨大的投资机会。
此时如果日元贬值成160.1 其他汇率不变
回流后资产表是：
中国：借出1万美元
   存款8.26万人民币
美国：存款1万美元
   借出160万日元。
日本：存款160万日元，
很明显，美国的账户上出现了亏空。成了负40万日元。如果不通过贸易。则永远欠40万日元。
日本投资者赚取了40万汇差。
插曲：日元性质
日本是全世界唯一不担心“热钱”流入的国家，因为这个国家基本没有什么投资机会，市场利率又极低。相反的是，全世界的热钱涌动都与日元流入相关。可以这样说，全世界的热钱很大部分是日元——这是很多人没有想到的。据测算，日本人的海外资产高达8万亿美元，在全世界各国名列前茅。很多投资者在过去十几年间学会了借入日元，换成高息货币，投资全球股市，大宗商品市场、黄金市场的所谓“套息交易”，使得“日本热钱”翻倍。这些平日游荡在大宗商品市场、黄金市场、各国股市和汇市的热钱，一遇风吹草动，立即变现兑换成日元，因此日元也有避险货币之称。
日本地震发生前的国际金融市场，全球股市、尤其是大宗商品市场和黄金市场都处于历史高位附近，即使没有特大地震，该位置附近也是套现良机。日本特大地震发生之后，日本央行大量释放流动性。16日午夜，欧美市场，股市暴跌，此时一面是资本大幅度地推高日元汇率，另一面是日元汇率在高位维持。日本企业在高位套现的同时高位换汇的流程是损失还是盈利。一目了然。
再假设，美元开始走强，具有长期投资价值。
这样看下资产表
日本：借出：120万日元
美国：存款120万日元
   借出1万美元。
美元走强意味汇率上升。更多的日元流向美元。
假设此时的汇率150.1
日元开始增加对美投资
再看账户
日本：借出150万日元
美国：存款150万元
   借款1万美元
合计：
日本：借出270万日元
美国：存款270万日元
   借出2万美元
如果日元从美元突然回流造成的结果是，以现在的汇率付出日元。
就是两次合起来，美国账户亏损30万日元。
再具体的大家可以自己可以对照比对
至今，输出的日元，都是以美元形式输出的。唯一的现状是，美联储的账户上，持有的巨量的日元短期，中期存款。
如果美联储把这些日元都兑换成了日元资产。那么问题就来了，抛空日元就开始了。
接下来
来看美联储到底是什么做了。
一直以来，美联储就致力于维持日元的升值。目的很明确，阻止日元回流。也就是阻止贬值。因为加速的贬值后，美联储账户不得不亏欠更多的日元。
美联储到底什么时间让日元流动起来，要看世界经济的发展。当世界经济开始萧条，（真正的萧条）时候，海外没有投资价值的时候，或者海外资产开始缩水的时候，日元将发生回流。
我们先不看到底世界有什么阴谋，我们就从资金的角度去看，回顾看地震后的日元汇率突然的升值，和美联储的关系，就明白了。再看看今后，大家可以自己揣摩了。
至于日元什么时间开始贬值，大家可以从美联储什么时间抛完日元，什么时间让日元流动起来，或者说，美联储把手中的日元存款，已经兑换成了相应的日元资产的时候。真正的日元贬值就开始了。
如今，美联储手上的日元，大家都可以看到，是最多的，再加上日本购买美国的国债，都是以日元存款的形式放在美联储的负债表上。
也可以看出来，美元向世界输出的同时，也依靠了日元。它也是美元输出过程中的缓冲货币。当然，大家不要忘记日元是美元的战略，如果继续保持下去他们这样的关系，不排除最近几年日元依然升值。升值到60都不能排除。
文章开头，我提到了五个影响，大家可以自己设计对照，我就不多说了。总之，亏损状态下，人人都是不愿意的，除非避免不了的危机。

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