利空突袭！CXO再遭打击，多只龙头个股创年内新低，怎么办？ ...

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                　　每经记者 曾子建    每经编辑 叶峰   
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　　中秋节后首个交易日，A股市场波澜不惊，各类指数温和震荡。
　　然而，一则利空突袭CRO板块，多家龙头个股遭遇下跌。
　　今天开盘，很多人还在关注ST洲际(2.530, 0.03, 1.20%)的“脱口秀表演”，谁曾想到，CRO板块已经遭遇空方“炮火”的攻击，盘中，药明康德(76.350, -8.48, -10.00%)（维权）、凯莱英(150.850, -16.76, -10.00%)跌停，康龙化成(55.760, -9.04, -13.95%)跌幅超过10%。另外，泰格医药(94.250, -7.72, -7.57%)、博腾股份(51.980, -5.58, -9.69%)（维权）、美迪西(257.660, -12.67, -4.69%)、昭衍新药(65.000, -2.31, -3.43%)等都纷纷走低。CRO概念指数今日最大跌幅超过5%。



　　此外，凯莱英、药明康德、康龙化成等龙头公司更是创出今年以来股价新低。
　　CRO板块再遭重创，这次又是受到利空消息的冲击。消息面上，据环球网报道，美国广播公司（ABC）称美国总统拜登于当地时间12日签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令。报道称，该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造，从而减少对外国相关产业的依赖。
　　据了解，目前该行政命令的细节尚未公开，仍不清楚是否有资金来支持该行政命令。那么，究竟这一消息，将会对中国相关行业、相关企业产生怎样的影响？
　　对此，中信医药认为，上述行政命令象征性高于实际意义，对当前全球生物医药产业链格局影响有限。
　　具体来看，第一，中国原料药和CXO企业作为全球市场化竞争参与者，已深度嵌入全新医药研发创新供应链，凭借完善的产业供应链和工程师效率优势，承接全球CDMO/原料药产能需求转移，大型跨国药企/中小生物科技公司相关外包需求逐渐转移国内，十几年来市场份额逐渐提升。
　　第二，美国中期选举在即，近来不断出台或拟出台的法案，预计象征意味更浓。在政策支持资源尚不确定前提下，因此该（报道准备签署的）行政命令的现实可行性/影响力有限。
　　第三，中国龙头CXO企业已前瞻性部署了多个海外基地，以保证全球化供应体系的安全稳定。比如药明生物在爱尔兰、德国、美国均建有多座生产设施，并且计划在新加坡投资建设一体化CRDMO服务中心；药明康德的大部分CGT产能布局在美国，并宣布计划在新加坡建立研发和生产基地，预计在未来十年累计投资20亿新元用于新基地的建设，从而更好地为全球合作伙伴赋能；康龙化成在Absorption和ABL的并购后，又先后收购英国、美国的原料药生产基地等。
　　因此，即使拜登政府正式签署（上述报道所述的）行政命令，对全球生物医药产业链高度分工的格局影响有限。此外，考虑到复杂多变的国际环境，以及生物医药上游供应链的稳定性、安全性问题在新冠疫情催化下进一步凸显，结合《“十四五”医药工业发展规划》首次提出产业链要求稳定可控，关键共性技术要突破、重点领域短板要补齐，综上中信医药认为，突破上游领域“卡脖子”核心技术，建议关注生物制药上游供应链自主可控和国产化趋势。
　　与此同时，今日药明康德盘中回应了相关消息称，公司业务和运营一切正常。
　　但即便如此，创新药，曾经各路机构的最爱，集万千宠爱于一身，如今已成为今年表现较糟糕的赛道之一。

　　确实，几个曾经的热门赛道，今年可能除了新能源和军工之外，日子都不好过。
　　创新药就不说了，今天又创年内新低。
　　白酒股，这一年基本也没怎么涨过，只不过跌幅可能相对小一些。
　　半导体，今年被腰斩的板块，现在虽然止跌了，但依然没有起来。

　　而说到这些赛道股，自然离不开对基金的讨论。说到创新药，自然离不开对葛兰的关注。
　　Wind数据显示，截至2022年二季度末，葛兰目前共管理9只基金（不同份额分开计算），合计管理规模达到1017.51亿元，是在管主动权益类基金中规模最大的基金经理。其中，中欧医疗健康是其管理规模最大的产品，基金规模合计达711亿元。
　　不过，再看中欧医疗健康混合的中报，相信葛兰离职的传闻完全是可以不攻自破的，因为中报显示，葛兰在今年上半年加仓了自己管理的基金，粗略估计加仓份额数百万份。试问，如果葛兰真要离职，可能也不会在上半年“抄底自己”吧。
　　具体来看，今年上半年，葛兰对中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法3只产品进行了加仓。
　　葛兰在中报中表示，长期来看，医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。整体而言，我们依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，本基金将继续努力为持有人创造长期投资回报。
　　葛兰同时也提到，展望下半年，疫情反复、外围宏观环境动荡等因素难以短期彻底消除，但行业面对相关不确定性扰动的准备也更加充分，预计下半年仍将是震荡恢复的趋势。
　　再说其他一些顶流基金经理今年上半年自购基金的情况，统计显示，除了葛兰外，中欧的周蔚文、汇添富的胡昕炜、银华的李晓星、信达澳银的冯明远，景顺长城的杨锐文，嘉实的归凯等，都在上半年加仓了自己管理的产品。
　　不过，也有两位基金经理清仓了自己管理的产品，还是值得关注。
　　首先，广发的郑澄然，上半年清仓了广发高端制造和广发兴诚。去年底，郑澄然持有广发高端制造10~50万份，持有广发兴诚“超过100万份”。但中报披露的数据，郑澄然都不再持有该产品。
　　郑澄然管理的两只产品，都是布局新能源赛道，从业绩看，广发高端制造今年以来亏了约8%，广发兴诚亏了13%，但在今年二季度曾经都有不错的上涨。如今“一键清仓”，这让持有上述产品的基民有些不知所措了。
　　另一位基金经理，是汇丰晋信的陆彬，他上半年清仓了自购的汇丰晋信龙腾。去年底，陆彬持有该产品“50~100万份”，到今年中报披露的数据，也是清仓了。该产品今年以来亏损3%，持仓布局金融业和锂矿板块较多。
　　不过，尽管陆彬清仓了汇丰晋信龙腾，却加仓了的他自己管理的另一只产品汇丰晋信时代先锋，这是今年6月份成立的新基金，陆彬如此操作，可能只是为了配合新产品的发行吧。
　　封面图片来源：摄图网_500471022
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