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通货膨胀对外汇市场的双重作用

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顺水的鱼 发表于 2013-2-11 17:38:00 | 只看该作者 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
通货膨胀是影响外汇市场以及外汇价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对外汇市场的影响比较复杂。它既有刺激外汇市场的作用,又有压抑外汇市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与外汇价格一般是呈正比关系,即货币供应量增大使外汇价格上升,反之,货币供应量缩小则使外汇价格下降,但在特殊情况又有相反的作用。
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# U& B- W/ E7 }  1.货币供给量增加,一方面可以促进生产,扶持物价水平,阻止商品利润的下降;另一方面使得对外汇的需求增加,促进外汇市场的繁荣。4 \' T# _  O' O4 I

3 K$ H/ F, |3 w/ q) E" E  2.货币供给量增加引起社会商品的价格上涨,股份公司的销售收入及利润相应增加,从而使得以货币形式表现的股利会有一定幅度的上升,使外汇需求增加,从而外汇价格也相应上涨。7 m1 A9 ~) P) v' _9 k- [- J) j4 ]
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  3.货币供给量的持续增加引起通货膨胀,通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣,造成一种企业利润普遍上升的假象,保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上,外汇需求量也会增加,从而使外汇价格也相应增加。  o# W: F0 I+ I& f

8 [8 \8 D5 X1 [. H% w  由此可见,货币供应量的增减是影响汇价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时,多余部分的社会购买力就会投入到汇市,从而把汇价抬高;反之,如果货币供应量少,社会购买力降低,投资就会减少,股市陷入低迷状态,因而汇价也必定会受到影响。而另一方面,当通货膨胀到一定程度,通货膨胀率甚至超过了两位数时,将会推动利率上升,资金从汇市中外流,从而使汇价下跌。
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  总之,当通货膨胀对外汇市场的刺激作用大时,外汇市场的趋势与通货膨胀的趋势一致;而其压抑作用大时,外汇市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。0 g; C6 e. k1 f- U' g
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