宇通客车：Q3单季营收、净利润同比增速转正

傻得好可爱bu · 发表于 2017-11-18 03:40:57

宇通客车：Q3单季营收、净利润同比增速转正
事件:公司公告:2017年前三季度公司实现营收190.0亿元(-12.3%),实现归母净利19.0亿元(-16.4%),毛利率25.7%,同比持平。
Q3销量同比正增长助推Q3单季营收、净利同比增速转正菏泽西服定做。2017Q3公司单季实现销量约19400辆,同比增长10%,实现单季营收96.8亿元(+15.4%)、归母净利润11.0亿元(+5.4%),销量增速转正是营收,归母净利润增速转正的主要原因。足球服定制
单车均价与毛利率同比基本持平。公司前三季度单车均价约为46.1万元,同比增长0.5万元,毛利率25.7%,同比持平文化衫制作厂家。补贴退坡却实现单车、毛利基本均价持平,一方面源自于公司产品结构改善呼和浩特工作服定做,另一方面,也受益于新能源客车下游客户较去年多承担部分购车成本聊城职业装定制。
短期借款增加财务费用,现金流短期压力增大。公司前三季度财务费用同比增加1.1亿元,主要由新增短期借款34亿元产生利息费用所致。此外客房服务员工服,前三季度经营活动产生的现金流量净额为-40亿元(同比减少26.4亿元),应收账款158.1亿元,其中应收新能源国家补贴为100亿元。
新能源客车板块推荐逻辑:到2018年底前新能源客车行业有望持续向好,2017Q4主看销量突破清洁工服,2018年看销量突破及单车盈利回升,宇通客车作为大中客龙头,将充分受益行业回暖阻燃服定制。泰安制服定制
投资建议:预计2017-2019年EPS 分别为1.78元、2.13元、2.32元保洁服定制,对应PE 分别为14倍、12倍、11倍。考虑2018年公司销量、盈利双双提振,给予2017年合理PE 17倍,目标价30.26元,维持“买入-A”评级。

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