耶伦的鸽派回应让美国迎来一次“假加息”

美联储周四（3月16日）凌晨宣布加息25个基点至0.75-1.00%，并公布政策声明。本次加息是三个月来第二次加息，但由于加息早已在市场预期之中，且美联储耶伦措辞偏鸽，令市场大失所望。此次决议声明以9-1投票通过，卡什卡里持异议，因其并不希望加息。决议声明显示，预计美联储年内还将加息两次，并称通货膨胀接近目标，风险是对称的。政策声明还显示，美联储对2019年加息步伐预估略有加快，对2018年和较长期预估保持不变。同时，通胀正向目标靠拢，美联储预计中期通胀将稳定于2%附近。
由于耶伦措辞偏鸽，令市场大失所望，各大资产市场涨跌不一。
美联储主席耶伦在利率决议后的新闻发布会上表示，“我们的经济预测与我们在12月份发布的预测几乎完全相同，”周四公布的政策声明**了原先“只能”的措辞，此前的政策声明称联邦基金利率“只能”以循序渐进的方式上调，三次加息“肯定是符合渐进的”；中性水平的联邦基金利率“相当低”；美联储市场公开市场委员会（FOMC）没有详细讨论潜在的财政政策变化，或试图“制定”其对具体措施的反应。加息可以反映出美国经济持续转好，但加息并不说明对经济前景做出重新评估。当前的中性联邦基金利率偏低，料将随着时间的推移而上升。等待太长时间可能意味着将更快速地加息。实际中性利率可能更接近1%，更低的中性利率可能意味着危机所构成的障碍。
“美联储通讯社”希森拉特认为，美联储作为第一家进行政策转变的央行，于今日开启了自金融危机以来的第三次加息，若按计划行动，预计联邦基金利率在今年底将保持在1.375%，这是自金融危机以来的最高水平；特朗普当选是美联储政策的一个潜在转折点，因其承诺减税和增加基建支出，降低了经济增长对低利率的依赖，预计依靠货币政策刺激经济的特殊时代即将结束。
美银美林：尽管美联储3月加息25点，但对联邦基金利率和美国经济的预期基本未变，整体基调比预期更显谨慎。考虑到利率市场已充分计价美联储年内加息三次，美联储未修正加息点阵图令金融市场做出鸽派反应，尤为特别的是美国国债收益率曲线大幅上涨。
资产负债表
耶伦称，美联储讨论了最终调整资产负债表再投资政策这一议题，但暂未做出决定。美联储将按可预见的方式循序渐进地缩减资产负债表。同时，将联邦基金利率视作关键性积极工具更加容易。在缩表之前，希望对经济有信心。但“债王”格罗斯表示：耶伦是鸽派，美联储和日本央行不会缩减资产负债表，美联储实际中性利率为2-2.5%，但美联储称其为3%。。
预计薪资及通胀上升
耶伦指出，关于薪资增速的部分措施已经在一定程度上走高。美联储预计宽松政策现在将保持一段时间。GDP这个指标的干扰性相当大。美联储对就业前景感到乐观的人增加，通胀正朝着2%这一通胀目标回升，风险似乎相当均衡，人们能感到经济前景相当好。
耶伦还表示，2%的通胀目标并非上限，美联储并没有指望通胀率高于2%。如果通胀率持续高于目标，将调整政策。薪资存在进一步增长的部分空间，薪资增速受到偏低生产力增速的拖累。现在的监管类日程安排相对轻松。