兴业投资原油周评：原油区间魔咒难除 短期或有下行风险

兴业投资原油周评：原油区间魔咒难除 短期或有下行风险
2017年2月28日
自从今年1月中旬以来，国际油价基本一直处于3美元左右的区间来回拉锯。上周两地原油依然处于区间整理，美国原油上周微涨0.45%;布伦特原油涨幅略大，为0.95%。原油区间内上下徘徊令不少人猜测，国际油价正在构筑阶段性顶部。当然还有一部分分析师却对油价的上涨信心十足。对于油价未来看涨和看跌，各家仁者见仁，智者见智。
看涨油价方。以花旗为代表的一系列分析师认为，随着供应面的持续收紧和原油需求的回升，油价有望于年内重返70美元/桶关口。OPEC也一直都在履行减产承诺，其良好的减产执行力度将推动油价未来上涨。不过短期花旗也承认油价短期存在一定的逆风影响，因投资者创记录的净多头押注和悲观的库存数据将暂时限制油价的走向，短线油价不太可能会远离53-58美元/桶的交投区间。
看跌油价方。德国商业银行大宗商品研究主管曾表示，全球市场已经清楚的意识到原油供应依然很高，我没有看到任何实质性的因素能够支撑油价重返60或是70美元/桶关口上方，因此我认为油价很有可能会跌回50美元/桶下方，甚至有可能在年内触及40-45美元/桶区间。甚至有分析师更为悲观，称除非OPEC延长减产期限，否则油价恐怕会进一步跌至30美元/桶。另外，上周美国全球市场的原油出口量达到120万桶/日，这是美国愿与欧出口量连续第二周突破上百万桶。这就意味着，美国原油出口增长正在填补OPEC减产所产生的空白。
巴克莱银行分析师Michael Cohen表示，巴克莱将2018年布伦特原油均价预期下调10美元至67美元/桶，因北美供应量上升，且预计明年OPEC产量将“强劲反弹”。2017年OPEC削减产量，意味着2017年下半年和2018年油市供给可能会出现报复性的反弹，从而推动明年油价低于此前的预期。未来12—18个月俄罗斯原油供应量可能恢复增长，从而导致OPEC可能会失去市场份额的局面，OPEC不太可能继续实施当前的减产协议。降低这一风险的唯一途径就是在2017年5月份逐渐或突然结束当前的协议。巴克莱预计2018年OPEC供应量增加70万桶/天。
油价未来是涨是跌还有待时间来验证，不过就油价短期走势来讲，原油市场的消息面并没有多大的劲爆消息来驱动，油价破位还需要时间。可原油多次上攻区间顶部无法突破，可能存在下行的风险。
技术上，依旧维持在高位震荡，但略偏强，上周依旧收于5周均线附近，本周走势仍倾向横盘整理，不过长上影线暗示上方压力较强，谨防油价回落。日图维持在1月初以来的震荡区间上轨54.30一线下方整理，多次上探该顶部上方未成功，可能面临下行风险。支持53.00/52.20/51.00，阻力54.30/55.30/56.00。
布伦特原油同样保持在高位区间53.60-57.65整理，上周基本收于5周均线附近，方向暂时不明朗，本周关注能否站上5周均线。日图震荡上行，已完全上破重要阻力位置20日均线，但是同样数次上探顶部位置无果，可能有下跌的威胁。本周有可能遭遇下行冲击，谨慎做多支持56.00/55.00/54.00，阻力57.20/58.80/59.30。