券商的日子不好过啊

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作者： 周明明
2018-08-02 11:06
自年初以来，中国股市持续疲软，让“看天吃饭”的券商股也未能得到喘息的机会，用逾半数的破发显示了当前的艰难处境。

A股大盘指数跌跌不休，让二级市场成交量表现低迷，直接导致券商经纪业务和自营业绩双双触底。前不久资管新规靴子落地，资管业务全面受限，投行业务战线紧缩，无疑，往昔风光无限的券商行业正在经历一场寒冬。

据彭博数据显示，中国券商6月份净利润同比下降51%，惨淡的业绩也在股价上得到反映，在筛选出的发行一年以上的25支券商股中，截至7月27日，已有15支股票跌破发行价，较去年同期的7支翻了一倍。

祸不单行，相较于沪指，彭博A股券商板块的估值溢价也来到了一年来最低，本年度预测市盈率约14.7倍。这进一步给券商下半年的发展空间添上了一层悲观的暗示。

寒潮来临之际，行业生态格局也开始发生变化。曾经那个新人入职都极有可能年薪百万的金领圈，如今也开始走上了去产能化的道路。券商始于上半年的降薪裁员动作正在向全行业蔓延。

有投行人士对《第一财经》表示：“降薪已是小case，裁员才是重点，投行每个业务部门均领几个裁员指标。”

外部的贸易摩擦叠加内部的金融去杠杆化，都使得目前资本市场处于一个相对停滞的状态，且这种颓靡态势很难在短期内被扭转。

降薪裁员：“去产能化”了解一下

当下，“去产能化”变成了降薪裁员的另一种洋气表达方式。而像这样被“去产能”的人，不是一个人，而是一群人。

无项目可做，是当前很多券商面临的尴尬情境。

根据21世纪经济报道记者统计，在98家从事IPO保荐业务的券商中只有44家参与上半年的IPO盛宴中，参与数量不足一半。而在44家参与的券商中，只有31家有所收获，剩余13家均无项目过会。这意味着，在上半年近1/3的券商颗粒无收。

鉴于这样的现实，多家券商已经在着手调整考核方式，有的变相降薪，也有的在缩招，似乎整个投行业都在努力“去产能”，降低成本。即便有些券商仍然在逆势扩充投行团队，但无论哪个职位，对投行的工作年限和工作经验都提出了更高的要求。加之去年像“乐视”等IPO项目频频暴雷，“金领”保荐代表人的含金量迅速贬值。

（图片：来自中国财经首页）

明面上是“管理体系和薪酬体制改革”，实际就是勒紧裤腰带过日子。

申万宏源是今年最早被传大刀阔斧进行裁员降薪的券商，收入降幅普遍达到40%以上，甚至有申万投行人员晒出了月薪不足5000元的工资单，瞬间在朋友圈掀起一阵波澜。中信、广发、国泰君安等紧跟其后，几乎同步调整了投行人员的业务条线和薪酬架构，正式掀起了大规模的裁员降薪潮。据《券商中国》报道，今年投行裁员比例将达到40%。

有业内人士在接受《钱江在线》时透露：“熊市是导致券商岗位流动性频繁的一个原因，另外，目前IPO过会率总体较低，也直接给以中小项目为主的中小券商沉重打击。”而某些券商本身业绩平平，个别券商还频频‘踩雷’，都为“去产能化”这项运动附上了更多的惨淡愁云。

监管趋严，新规造成了恐慌

据彭博7月31日数据，今年上半年，新股发售和私募配售下跌51％至2286亿元人民币。

监管层对金融去杠杆和防风险的两手抓，令券商不仅在经纪、自营、承销等主要业务受到巨大冲击，连带着创新业务也束手束脚难以开展。

经纪业务的一个主要问题是股权质押的潜在损失。据摩根士丹利的数据显示，以股份质押作为出质公司创始人及其他投资者的贷款额已经占到券商净资本的103％，而这种债务损失可能会消耗掉11％的净资本。

兴业证券首当其冲。在最近爆发的重大疫苗丑闻中，根据兴业证券发布的公告，兴业共计持有长生生物股票1.78亿股，“持股”比例高达18.29%，涉及金额约14亿元。分析认为，兴业证券这部分质押估计最后可能“一地鸡毛”，甚至会拿自己的利润去填补继续的亏空。

结合当前现况来看，未来券商IPO的速度也可能会放缓，而疲软的二级市场交易量也让券商IPO的意愿没有那么强烈了。

伴随着IPO项目的减少，承销保荐收入也急剧下滑。中国证券业协会官网数据显示，今年上半年，券商实现的承销保荐收入是33.47亿元，较去年同期下滑了146.28%。不仅仅是IPO，上半年增发实现的承销收入为12.56亿元，较2017年同期相比近乎腰斩。

业务量的急剧紧缩，使得各家券商走上降薪裁员的道路也变得更加顺理成章，“看天吃饭”仍然是券商摆脱不了的厄运怪圈。

两极分化：大者恒大

自今年1月初，资管新规频频下发，好意调控市场乱象的举措却反而绷紧了整个资本市场的神经。寒冬已至，小券商正愁无米下锅，大券商却并未受到过多影响。

市场出现明显分化，资源也会被重新整合，这是必然。值得注意的是，所有的券商都面临资源逐步向头部券商集中的趋势。

尽管受市场基本面抑制，今年IPO整体放缓，A股还是迎来了富士康、药明康德等独角兽公司上市，作为他们的保荐机构，国泰君安和中金等大券商在时间把握、集团效应和综合报价上都更显优势，领先小券商获得更多优先通道。资本市场的“寒冬”其实从侧面洗刷掉了一部分小券商，使大玩家进一步蚕食了他们本就不多的市场份额。

《国际金融报》分析认为，政策和资源都在向大券商倾斜，无论是新经济上市、港交所改革，还是CDR回归，预计都会通过中金、中信这些大型券商进行。

这也从侧面加速了“大者恒大”局面的形成。

《中国基金报》更称：“未来市场份额和资源会越来越向头部券商集中，体现两级分化的趋势。”

很多小券商难言见底，如果这种态势一直持续下去，被收购也将成为一种必然。

【深度】中小私募生存现状调查：造富神话不再

目前许多中小私募都处于生死边缘。
龙力 2018/08/06 07:40浏览 27.9W来源：界面新闻字体：宋

图片来源：视觉中国

李涛刚找到了新工作，但他依然感到失落和疲惫。
李涛曾是广州一家小型私募的创始人兼基金经理，两个月前清算完自己手里的最后一只产品，他短暂而难熬的私募生涯也就此告一段落了，“我也曾想着不管怎样也得撑下去，但实在太难了。”
2015年下半年以来，私募逐渐步入产品提前清算小高潮，去年7月份单月提前清盘产品数量达到了峰值565只产品。之后虽有较为明显的回落，但总体来看，近期提前清盘产品的数量依然处于历史高位。


私募清盘产品的月度数量统计情况。数据来源：界面新闻研究部、私募排排网

今年1月底以来的一轮深度回调拉开了A股全线重挫的序幕。1月29日至8月2日期间，28个申万一级行业指数区间涨幅全部为负，其中21个行业指数区间跌幅超过两成，占比75%。期间，沪指更是曾出现了罕见的周线七连阴，7月6日盘中一度跌破2700点，8月3日，深圳成指，中小盘指，创业板指盘中均创最近三年半以来的新低。
私募中占比最多的股票策略产品的总体业绩随之遭遇重挫。格上理财数据显示，今年上半年该类产品的平均收益率为-7%，不同规模私募的股票策略产品的平均收益也均为负数。
这让很多私募选择提前清盘。主要有两种情况，一是产品净值跌破平仓线被动清算；二是对市场行情不看好主动选择清算等。
提前清盘潮的爆发一定程度上反映出这一时期私募生存处境的艰难，而中小私募首当其冲。北京大道兴业投资基金经理黄华艳表示，仅自己身边就有很多类似情况。
深圳南山区的一位私募基金经理任先生也透露，去年以来公司旗下的多只产品净值一路下挫，最终在今年二季度被迫提前清算。公司管理规模也从峰值时5个亿回落至几千万，目前仅有一只产品还在正常运行。
朝阳永续FOF经理张姚杰称，私募规模的大小意味着其是否受到足够多投资者的认可，中小私募以行业新进入者、或者历史业绩表现平庸者居多。这些私募在业绩回撤时更容易遭到投资者抛弃，“可能净值跌到0.95就开始被赎回了”。
界面新闻记者在调查过程中也了解到，目前许多中小私募都处于生死边缘。
1.机会只有一次

近年来，国内阳光私募快速发展，中国基金业协会数据显示，截至6月底，已登记私募证券投资基金管理人8827家，已备案私募证券投资基金35983只，基金规模为2.54万亿元。
伴随着2014年起一轮大牛市的到来，证券类投顾数量呈现出爆发式增长，虽然近三年增速有所放缓，但总量依然保持在绝对高位。


数据来源：界面新闻研究部、朝阳永续

相较已经有多年历史业绩和客户基础的大型私募们，新进入者在竞争格局中处于明显劣势。
有分析人士指出，一般而言，小型私募的优势在于操作更为灵活，也更容易获取超额回报率，每年业绩排名居前的私募产品多来自小型私募便是最好的例证，这也成为其吸引投资者购买的“法宝”之一。
然而，在2015年6月12日创下最近一轮大牛市的峰值之后，大盘次日开始一泻而下，A股随之步入漫长的调整期。
彼时发行首只产品才两个月的李涛成了最后一批高位站岗者。短短数月，产品净值从1.14下挫至0.83，距离止损线0.8仅有一步之遥。为了保住产品不被清盘，李涛只能将仓位降下来，操作也是慎之又慎，这又使得其错失了市场后续的几次反弹机会。
广州的某私募FOF基金经理王伟指出，私募产品净值一旦跌破0.8便很难再上去。一方面，基金经理为了稳定净值操作会趋于保守，仓位普遍很低，即使把握住了市场机会，对净值的贡献也十分有限。
另一方面，私募投资者同样有追高杀跌的习惯，产品净值下来以后很难有新资金流入，封闭期一到很可能遭遇投资者的集中赎回，导致基金经理操作更被动，甚至不得不低位抛售持有股票来应对客户赎回带来的资金压力。
所以对新私募来说，机会往往只有一次。
始于2015年6月的股市大调整至今，虽然期间有过数次反弹，但多数个股特别是中小市值个股的表现都不乐观，而中小私募为搏出位，大部分恰恰是以做中小创见长，其业绩自然受到了很大影响。
大唐财富高级研究员吴珊认为，中小私募投资策略会相对比较激进、持股集中度会更高，并且持仓上往往会有冷门股，在目前大盘走低、个股风险加大的情况下，踩雷的概率更大。
张姚杰则指出，很多小盘股近期成交惨淡，参与其中的中小私募一旦开始止损抛售往往会加速其股价的下挫，导致产品净值进一步回撤。
界面新闻统计了2015年以来两市成交量小于1000万的股票数量变化情况，结果显示，自去年5月份以来，符合筛选条件的股票数量明显开始增多。今年以来更是呈现出了集中爆发态势。
由此，如何管理手中的重仓股成为摆在中小私募面前的两难选择。


数据来源：界面新闻研究部、米筐

 
2.不断上扬的成本压力

私募收入主要来源为管理费+业绩提成，辅之以一定的申赎费用，管理费多在1%-2%之间，业绩提成则以20%居多。
近年来，私募市场已经逐步由起初的股票策略一家独大发展为多策略并举的态势。不过，目前而言，股票策略数量依然以绝对优势领跑各大策略。


数据来源：界面新闻研究部、组合大师

截至今年一季度，市场中的股票多头策略产品有12751只，占同期私募产品总数的66.92%，多数股票策略私募产品仍以布局A股为主，采用其他策略的部分产品也或多或少与A股市场走势有一定相关性。


数据来源：界面新闻研究部、组合大师

这种情况下，A股市场的弱势导致了很多私募产品业绩无以为继，业绩提成因此变得遥不可及。
李涛告诉界面新闻记者，由于成立后不久便赶上了调整，产品净值的峰值也停留在了那时。最近三年来公司一直没能拿到业绩提成，主要收入仅有微薄的管理费，每年都在贴钱运营。
私募排排网数据显示，一共仅有249只私募产品今年上半年的最高净值突破了其在2015年6月份时的峰值，占全部产品占比不足2%，这意味着多数私募只能主要依靠管理费来维持公司运作。
历史数据显示，2015年5月证券类私募管理规模达到峰值27996.18亿元，今年5月份则大幅回落至11227.38亿元，取中值1.5%测算，当前的管理费总计约为168.41亿元，仅为三年前同期的四成左右。
蛋糕变小了，分食者却大增。李涛称，近年来不管是私募管理人家数还是私募从业人员都有较大比例增长，若以平均数而论，单个从业人员对应的管理费收入大幅下降，不少中小私募都难以覆盖成本。


数据来源：界面新闻研究部、组合大师

黄华艳指出，私募一个普通员工的年薪大约需要20万-30万元，总监级别为30万-50万元，保守估计一年的人力成本需要一两百万元；再加上30万-50万元的房租以及日常办公、出差等其他费用，一家最低配的私募一年的总成本至少也要两三百万元。
参考上述数据，管理规模2个亿的私募，按照1.5%的标准，每年收取管理费为300万元，才能刚好勉强做到盈亏平衡。
如果创始人管理资金的经验不足，则需要配备的投研、交易等人员会更多，成本自然水涨船高。
事实上，大部分私募的管理规模甚至连1个亿也到不了。私募排排网数据显示，在纳入统计范围内的9835家私募中（注：由于私募备案制度在2015年以后才开始，该数据与基金业协会备案数据会有所出入），有7724家当前管理规模不足1亿元，占比高达78.54%。另有813家管理规模介于1-3亿元之间，占比8.24%。


数据来源：界面新闻研究部、私募排排网

格上理财数据则显示，截至今年4月中旬，全市场大概有近9000家证券私募在中国基金业协会登记备案，其中前30家百亿私募大约管理了行业25%的资金，头部效应非常明显，这也间接表明绝大多数私募的管理规模普遍偏小。
监管层对私募规范化要求不断收紧，也增加了中小私募的生存成本。
2017年7月1日起，《证券期货投资者适当性管理办法》以及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》正式实施。按照规定，私募基金募集机构要严格履行投资者信息核查、产品风险等级划分、风险测评问卷和基金合同重设等义务。
新规实施后，中小私募由于此前人员储备不足，系统建设主要依托第三方外包实现，为了规范流程，还需要增加专业人员，设置适当性管理岗位等，新增支出在其总支出中占比较大，合规成本大幅增加。
另外，在激烈竞争中，公司营销成本同样与日俱增。
宏信证券FOF负责人林绍丰透露，目前国内一家大型券商已经全面收紧了代销私募客户的筛选标准，不仅要看其业绩表现和团队情况，还要考察其规模大小、市场曝光度、是否获得业内奖项等。
在这些方面，中小私募处于劣势。林绍丰表示，目前中小私募募资很困难，很难发新产品。一来本身新入的资金量在减少，再者越是行情不好的时候，投资者越倾向于依靠大型私募。
为了获取目标客户青睐，中小私募们不得不努力提供更为全方位的服务，配备更多的营销服务人员，同时积极拓展品牌营销渠道，营销方面的支出随之大幅增加。
一方面是行情低迷情况下分成收入的增长乏力，一方面是不断上扬的各类成本支出，收支两边的不平衡让中小私募经营压力倍增。
3.风格漂移之患

投资风格漂移是私募发展面临的又一大阻碍。
风格快速轮动是A股市场一大特色，但是每个基金经理都有自己的能力圈，很难兼顾各类风格，其管理的产品业绩免不了有所起伏。
易联达资产基金经理刘斌指出，多数中小私募擅长做中小成长股，然而去年面对小盘股回调，最初大家倾向于坚守，但是随着时间的推移以及产品净值不断下挫，陆续有人萌生转变投资风格的想法。
神州牧基金便是其中之一，基金经理辛宇曾为著名游资“宁波敢死队”操盘手，善于短线交易。规模壮大之后，公司开始逐渐向中长线投资靠拢。然而转型并不成功，不论是重仓壳公司，还是今年以来宣称走价值投资路线，神州牧的产品净值都一落千丈。
促成私募决定转型的原因是多方面的。
不少私募基金经理投资决策会受到投资方的干扰。北京金融街的一位私募老板表示，很多时候转型也是无奈之举，市场大跌的时候净值回撤投资者能理解，但是像去年这样，大盘在涨产品净值却在跌，很多投资者就不干了。面对客户质疑，公司只能试图通过改变来挽回客户信任。
也有的是基金经理主动选择放手一搏。在产品封闭期马上就要结束、而净值还没有做上去的时候，与其坐等封闭期一到被大规模赎回，一些基金经理大胆尝试新策略，试图扭转局面。
再者，每个策略都有一定的资金容量上限，这也成为不少私募在规模壮大之后选择转变风格的一大原因。
有分析指出，转型意味着基金经理以往长期积累的经验不再完全适用，对新的策略又实践经验严重不足，因此很难有效把握投资机会。此外，很多私募决心转型之际往往行情已接近尾声，转型后就赶上市场风格切换，成为高位接盘者，接下来又错过了下一轮可能原本自己擅长的行情，结果适得其反。
界面新闻观察发现，有不少私募产品不论在怎样的市场风格下总是跌跌不休，据知情人士指出，其中相当一部分都属于因转变操作风格错失行情。
4.管理模式之殇

不少私募的创始人均为投资出身，在公司管理方面不免有些心有余而力不足，这也成为制约私募发展壮大的重要因素之一。张姚杰表示，大小私募在投研能力方面未必相差太远，但是在管理方面却往往差别很大。
首先体现在人力资源管理方面，过度的人员流动向来是很多企业发展的障碍，私募也不例外。
一位和私募接触较多的分析人士告诉界面新闻记者，在私募圈跳槽现象十分普遍，而且行情偏差的市场环境下更是显著。
人员频繁流动往往绕不开利益分配方面的纠葛，其中以中小私募更甚。
深圳某小私募的基金经理沈宁去年掌管了一只产品，一年有约14个点的收益，但是由于公司旗下其他产品亏损较为严重，该产品也被殃及，到期后遭遇投资者疯狂赎回。“目前就剩下一两百万了，根本没办法做。”
产品业绩无以为继意味着提成无望，对于沈宁这样主要依赖于提成的从业人员而言无疑是一记重击。沈宁表示，自己名义上的工资是每月10000元左右，但是真正到手也就6000多一点。
类似情况在中小私募里并不少见。一位知情人士透露，不少中小私募都没有完善的薪酬体系，还经常会通过各种手段降低员工实际福利，不过由于就业形势严峻，加之对之前允诺的分红权利有期许，所以明知有损自己的利益，多数员工也都默认。
但是，员工毕竟都有生存需求，行情不好没有业绩提成的时候，矛盾就会爆发。
目前，沈宁就已经在尝试寻找新东家。


数据来源：界面新闻研究部、朝阳永续

管理层情况也不乐观，频繁人员流动的后果往往更为致命。
不少私募在管理规模扩张之后，合伙人之间开始出现一些利益分配和管理方面的分歧，上海陆家嘴的一家私募在规模做到了十几亿后，起初的三个合伙人就陷入了利益分配矛盾之中，导致其中一人愤然离开，公司发展随之遭遇重挫。类似的案例在中小私募界很常见。
还有一种情况，中小私募常以基金经理一人为中心，一旦该基金经理离职，整家公司面临实质性停摆。广州的一家私募最近便因为核心基金经理有意退出，遭到了其他合伙人的一致反对，双方无奈对簿公堂。
导致该基金经理萌生退意的原因又反映出了中小私募在新成员引进问题上的冲突。一般而言，每个基金经理的管理规模都有一定的上限，私募一旦发展壮大，其投研能力就会跟不上，此时引进人才尤为关键。有经验的基金经理往往谋求一定的股权激励，这就意味着要稀释公司原有股东的部分股权，牵一发而动全身，通常很难达成有效的解决方案。
一旦投研断档，私募公司要么规模止步不前，要么业绩大概率出现滑坡，不论是哪一种情况，都给公司未来的发展埋下了隐患，上述私募目前便因此步入了发展停滞状态。
人员之外，中小私募的另一个软肋是品牌。张姚杰指出，大的私募往往在业内已经树立了一定的品牌形象，其投资理念、风格已经获得了很多投资者认可，即使公司业绩回撤，也通常能够获得投资者谅解。中小私募本身客户基数小，在没有品牌背书情况下，客户忠诚度普遍不高。
私募曾被认为是一个多金行业，在造富神话渲染下，来自公募、券商、保险等各个机构的人士纷纷奔私，希望由此实现财务自由。眼下，随着梦想落空，私募人也纷纷重新思考自己的出路。
有人像李涛一样重新在金融机构谋求一份稳定的工作；也有认清算了自己的产品加入其他私募；还有选择整合，探索公司新方向。
据林绍丰介绍，目前还有不少中小私募虽然没有解散，但是已经将产品清盘，开始尝试拓展一些其他方面的业务如金融知识培训，投资咨询等来暂时度过艰难时期。
当然，还有选择坚守的。广州一家私募的从业人员告诉界面新闻记者，虽然目前行情并不好，但是他们认为不少个股被低估，公司目前已经在积极布局，虽然这可能会造成短期内产品净值继续出现回撤。
A股市场仍在漫漫寻底中，谁也无法预知何时才能真正触底反弹，挣扎中的中小私募期盼着能坚持到下一个牛市来临。
重庆警方破获微信股票诈骗案：涉案超1.3亿，抓获410名犯罪嫌疑人

市场震荡，不少违法犯罪分子利用微信、微博、网络直播室、论坛、股吧、QQ等互联网工具或平台假借荐股、培训之名行诈骗之实。
券商中国 2018/08/06 13:45字体：宋

图片来源：视觉中国

最近的重庆警方屡屡破案，很是吸引眼球，仅8月这5天就抓获了涉嫌股票、期货诈骗分子410人。
先是破获了涉案1800万元的特大“荐股”诈骗案，抓捕犯罪嫌疑人331名；后又破获了一起特大微交易诈骗案，全链条摧毁了一个仿效股票、期货交易买涨跌并控制交易平台，涉案超1.3亿，受害人上万，抓获涉嫌违法犯罪人员79名。
市场震荡，不少违法犯罪分子利用微信、微博、网络直播室、论坛、股吧、QQ等互联网工具或平台假借荐股、培训之名行诈骗之实，投资者需格外留心，别被“有心人”钻了空子。
新型微交易诈骗案，涉案1.3亿

最新消息显示，重庆江北警方破获的这起特大微交易诈骗案，是一个仿效股票、期货交易买涨跌并控制交易平台，它是进行数据纂改致使平台注册会员亏损，以谋取大额利益的虚假微交易平台。在重庆市公安局指挥下，江北警方分赴深圳、上海两地，抓获涉嫌违法犯罪人员79名，打掉犯罪团伙3个，捣毁犯罪窝点3个，查扣涉案电脑40余台、手机100部，涉案金额1.3亿余元。
2018年4月，江北分局刑侦、网安民警通过分析研判，发现一条疑似诈骗线索，一家名为“亿星国际”的互联网微交易平台涉嫌诈骗犯罪。
5月初，江北区公安分局接到市民李女士报警，她在微信上看到一篇介绍“亿星国际”微交易平台的文章，上面介绍“亿星国际”是一项判断外汇指数未来涨跌的新金融交易平台，通过选择外汇、原油、楠木等交易品种，选择周期预判涨跌即可下单。
随后，李女士按照微信软文里面推荐的微信号，联系上了这个平台。随后，李女士先后在此平台缴纳学习费用及充值费用共计3457元，但是，李女士在该平台交易多次基本上都是亏损，只剩下100元时李女士想把这钱提出来，可是钱怎么也提不出来了。李女士仔细回想，发现在微信转账时，已经被多次提示“本次交易存在兼职刷单、假冒客服等风险，请第二天再试”。
而李女士充值进行交易的平台，正是此前已经进入江北警方视线的“亿星国际”微交易平台！
微信平台放饵“第一刀不能杀太狠”

不同于以往网络赌博交易指数涨跌案件，此种新型网络诈骗以技术开发公司开发交易平台，平台公司进行风控管理，代理公司以给上级平台推荐客人，挣取手续费和使客户亏钱等方式进行联合后台操控诈骗谋利。
专案组循线追查，通过一个多月，锁定了这个以钟某某为首的微交易诈骗犯罪集团。
办案民警查明，2017年年底，犯罪嫌疑人钟某某向广州某科技有限公司购买仿效股票、期货交易买涨跌并可控制修改数据的虚假微平台系统，在互联网上架设服务器，发布炒亿盛、亿星平台外汇、石油、楠木等能获取高额回报为诱饵，诱骗大量微信用户注册亿星、亿盛平台帐号并充值进行微交易。
同时利用平台管理账户对平台进行控制，篡改数据，致使平台注册会员亏损或诱导注册会员频繁交易，收取手续费的方式进行诈骗，从中谋取大额收益。其中，在上海、深圳等地设立了多家代理商。
交易中，很多受害者认为平台的数据是跟国际大盘同步变化，实际上，这个平台根本没有联接国际大盘，是一个假构的交易平台。平台呈现的数据完全系自造，参与其中的很多人根本不清楚该平台存在风控这个环节，风控的基本手法就是修改数据，根据谋利的需求随意变大变小。
“亿星平台”运营按照层级设计，最下面是不计其数的业务员。业务员上面是组长，再上面是代理公司的经理，经理上面就是平台公司老总。最顶层是软件开发公司。
平台公司有两个重要部门：一是财务部门，由公司核心员工组成；二是风控部门，根据客户赚的多少修改数据，操控客户输赢。“亿星”在杀客户（也就是风控）的技巧上别有手段。“这方面，内部很多规章制度，比如“杀”客户，要求不能一刀太狠。比如客户投100万，第一天杀60万，第二天再让你赢点，然后找机会又杀。这给客户一种想象：自己输，是因为自己手气不好。客户即使不想玩了，也不举报。”涉案人员称。
警方通过进一步侦查发现，因该案涉案人员众多，技术公司、平台公司、代理公司等诈骗人员分布在深圳、上海等地，江北警方集约100余名警力，对软件开发公司、平台公司和代理公司3个犯罪窝点同步开展抓捕，共抓获犯罪嫌疑人79名，犯罪集团主要骨干成员全部到案，主犯钟某某对其所犯事实供认不讳。
另一起诈骗案331人被抓

就在3天前，重庆警方还破获了一起诈骗案发生在重庆，犯罪团伙以“荐股”名义实施诈骗，警方8月2日共抓获犯罪嫌疑人331名，冻结涉案资金逾1800万元。
今年6月，重庆警方接到受害人韩先生报警称，他在炒股时遇见一个陌生人加他QQ好友，对方自称是某综合理财投资机构业务员，该机构有专业人员进行炒股指导，可以推荐优质股票，但需韩先生付费购买会员才能享受这项服务。韩先生付费后，根据对方指导购买股票，不但没赚钱还亏损了不少。对方又向韩先生推荐，还可付费购买其他理财产品指导服务。韩先生意识到自己可能被骗，遂报警。
与此同时，重庆警方接到多起与韩先生遭遇相似的报警。重庆市反诈骗中心与相关公司安全团队，将收集到的警情和举报进行了综合分析研判，发现这是一种专门针对“股民”的诈骗新手法。犯罪分子冒充证券行业工作人员，与受害人主动联系，称有专业股票分析团队指导，或证券内幕消息，可让受害人在股市快速赚钱，以此引诱受害人购买会员服务。警方调查发现，犯罪嫌疑人租用高档写字楼，在没有证券业从业资质情况下成立所谓的投资公司，编写诈骗话术，培训没有证券业知识的人员上岗，将他们包装成证券投资分析师、指导师、业务员等身份，向受害人推荐股票，编造股市内幕交易等信息，诱骗受害人付费办理该公司会员业务，骗取受害人的会员费。
掌握了所有犯罪证据后，专案组辗转全国多地，先后捣毁以陈某、胡某某、刘某某、冯某、段某某、金某为首的犯罪团伙6个，捣毁犯罪窝点7个，抓获犯罪嫌疑人331名，缴获作案电脑400余台，作案手机600余部，冻结涉案资金逾1800万元。据警方初步统计，仅陈某一个犯罪团伙，一年半时间内就诈骗5000余人，诈骗金额逾600万元。目前，相关犯罪嫌疑人已被刑拘，该案还在进一步办理之中。
非法荐股花样翻新，投资者需擦亮双眼

除了上述两个典型案件外，近期还有不少和非法荐股相关的诈骗案件。如郑州的一家非法公司，设立公司并招募客服人员，虚构公司具有证券专业从业人员，掌握股市内幕信息等虚假事实，向客户推荐股票骗取钱款，诈骗金额400多万主犯被判处11年有期徒刑；如有的开展“炒黄金大赛”在微信群内让“托”布局引投资者上当，上千人因此受骗；如上海市公安局嘉定分局捣毁一家专门以投资为名实施诈骗的犯罪团伙，抓获团伙成员22名；如江苏淮安警方摧毁一网络“荐股”诈骗犯罪团伙，抓获犯罪嫌疑人16名，查封涉案资金100余万元，初步查明被骗人员涉及江苏、山东、广东、安徽等10余省市。
通过上述案例可以看出，不管形式怎么多变，诈骗本质仍存，多是有几类手段：
一是不法分子通过微信（公众号、朋友圈、添加好友）、微博、论坛、股吧、QQ等，以“大数据诊股”“推荐黑马”“专家一对一指导”“无收益不收费”等夸张性宣传术语，或者鼓吹过往炒股“业绩”，招揽会员或者客户；
二是投资者加入微信群、QQ群、网络直播室后，有自称“老师”“专家”“股神”“老法师”的人，以传授炒股经验、培训炒股技巧为名，实际上向投资者非法荐股，以获得“打赏费”“培训费”或者收取收益分成等方式牟利，也有的不法分子先免费推荐股票，然后借机邀请投资者加入“内部VIP群”或“VIP直播室”，宣称有更专业的“老师”提供更高端的服务，并以各种名目收取高额服务费；
三是有一些不法分子以“荐股”为名，实际从事其他违法犯罪活动，如利用微信群、QQ群、网络直播室等实时喊单，指挥投资者同时买卖股票，涉嫌操纵市场，或者诱骗投资者参与现货交易（贵金属、艺术品、邮币卡等）或境外期货交易，牟取非法利益。这些非法活动花样繁多，欺骗性强，而不法分子往往无固定经营场所，流窜作案，有的甚至藏身境外，严重损害投资者利益和证券市场正常秩序。
警方提醒投资者，在进行网络微交易时，一定要擦亮双眼识别正规平台。一般违规平台既没有接受权威金融监管，又没有第三方银行资金存管，此外还存在违规操纵交易结果、人为设置出金门槛等诸多问题，通过肆意侵占投资人合法收益谋取暴利。此外，对于冒充“高手”喊单带单，前期让投资人赚钱降低防备心，后面就让投资人全部亏完，此类微交易多半是骗局。
证监会也表示，根据《网络安全法》有关规定，网络运营者应当依法采取技术措施和其他必要措施，防范网络违法犯罪活动；加强对其用户发布的信息的管理，发现法律、行政法规禁止发布或传输的信息的，应当立即停止传输该信息，采取消除等处置措施，防止信息扩散。互联网运营机构要增强法律意识和风险意识，加强前端审查和实时监控，及时清理封堵“非法荐股”信息，从事“非法荐股”活动或为“非法荐股”活动提供便利将承担相应的法律责任。