预言2019：​全球市场​篇

导语
全球市场（共6篇）
1 全球股市牛市能否重现？ 不会。
2019年全球股市将在估值水平和盈利增长两方面都面临压力。货币政策收紧降低了股市估值水平，这种变化早在2018年上半年就已经开始并将在2019年继续。在盈利增长方面，随着美国税改效应的衰退，盈利衰退已是大势所趋。在美国加息周期中，新兴市场股市很难迎来持续的资金流入，叠加贸易不确定性上升和盈利增速放缓，该市场股市表现也将不佳。
2 美国股市是否会继续下跌？ 会。
2018年上半年的美股牛市主要由盈利扩张和回购支撑，另外税改也吸引了更多海外资金回流美国，贸易不确定性当时似乎只对新兴市场有影响。但这些有利的条件在2019年都将不复存在。盈利增速见顶、回购金额增速下滑、税改动能消退，加上货币政策收紧对于估值和经济前景的影响，美国股市可能在2019年出现下跌。
3 国际原油价格是否会大幅反弹？ 不会。原油全年均价和2018年大致持平。
从需求端看，2019年全球经济增速放缓，对于油价的需求已遭三大原油机构同时调低。从供应端看，“OPEC＋”从2019年开始的减产效果显现尚待时日，各减产方对减产的落实程度也有待观察。随着美国西得克萨斯中间基原油期货（WTI）油价跌破50美元/桶，2019年页岩油产量或出现下滑，美国对伊朗制裁涉及的8个国家和地区的豁免权也将于2019年5月到期，两者能缓解原油供应过剩的情况。结合这些因素，2019年原油均价会和2018年较为接近。
4 美元指数是否会触及100？ 会。
由于美元的避险性质以及美国经济在全球经济中的相对强劲态势，加之欧元区、日本、新兴市场目前都面临各类内部问题，美元在2019年初料将延续2018年势头继续走强，并达到100的整数位。但随着美国经济增速放缓，欧央行开始缩表，美元后期继续走强缺乏足够动力。
5 新兴市场的债务危机和货币贬值是否会持续？ 会。
随着美联储加息及缩表，此前靠借债支撑经济发展、经常账户又呈现逆差的新兴经济体面临巨大的资金流出压力，并引发“资产价格下跌、债务危机爆发、货币贬值”的恶性循环。
2019年完全打破这种循环并不现实。根据国际清算银2018年12月的报告，2018年大部分新兴市场国家以美元计价的平均债务成本上升了至少100个基点，并在未来数年都将面临沉重的再融资需求。不少新兴市场经济体还面临国内政治动乱或即将在2019年迎来大选，这增加了这些国家政治方面的风险。
6 加密货币在暴跌后，能否在2019年走向整合？ 会。
加密货币将在2019年逐步走向整合，具体表现是两大主要加密货币（比特币和以太坊）市值权重的上升。2018年中，以比特币为首的加密电子货币价格暴跌八成左右，其中有政策、交易安全等因素的关系，也与区块链这一加密货币的底层技术遇到发展瓶颈有关。
一个相对“冷静”的市场有助于其技术走向成熟，而在这种调整中，山寨币会逐步淡出市场，比特币和以太坊将占据更多的市值份额。
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