5月21日​ 交易员​晨会参考

市场概述本周初金银价格保持了在中期区间低位窄幅震荡的状态，目前看起来反弹力度较弱，短期有继续寻底的可能。
境内外价差方面，较上周水平小幅上涨，至12-13美元/盎司，递延费方面，白银合约和两个黄金合约都是空头获胜。
期现价差方面，1912合约继续大幅收窄至3.0元水平，已显著低于同期限利率水平，白银期现价差波幅不大，仍维持在60-70元/千克水平。
昨日银行间市场流动性改善，全期限都有合理OFR报价，1M内报价魏2.01/2.30，1年报价为2.15/2.40。近期境内外价差重新走高，银行间市场库存趋紧，掉期率预计将缓慢下降。
热点聚焦回顾黄金自1346高位回调以来下跌都较为迅猛，同时伴随ETF和CFTC的仓位降低，本来是非常有利于形成一轮新的下跌趋势的，但近期黄金仍然维持了震荡格局，主要原因来自基本面上诸多地缘政治风险事件，中美股市也受此影响出现了震荡回调，推升了市场的避险情绪。
其他的市场因素包括美国货币政策和汇率因素最近都保持了稳定，如果这两个因素可以在下阶段打破僵局的话，贵金属价格的波动率将会大幅提升。
交易观点因为期货投机的多头仓位已经低至2015年底的情绪极值，黄金价格处于中期区间震荡低位，白银更是处于2015年以来相对较低的位置，因此顺势做空的获利空间逐渐被压缩，建议当前谨慎持有仓位，耐心等待市场方向进一步明确后再规划交易，中长期仍持多头观点。从技术角度看，建议黄金委托在1270附近尝试建立多单，白银则主要考虑国内的TD合约价格，可委托在3480附近尝试建立多单。
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