山西证券：第三季度报告点评-自营+期货驱动营收,业绩同比增长显著

梨区猢狲587 · 发表于 2017-11-12 04:24:45

山西证券：第三季度报告点评:自营+期货驱动营收,业绩同比增长显著短袖工作服
一、事件概述10月24日山西证券发布2017年第三季度报告,前三季度实现营业总收入34亿元,同比增长113.72%客房工服。累积实现归母净利润3.79亿元,同比17.02%保安服厂家,EPS为0.13元/股。二、分析与判断公司营收同比大幅增长,得益于公司其他类和自营业务收入提升公司2017年营业收入保持高速增长,当季营业收入实现13.02亿元,同比增长97.91%。累计实现归母净利润3.79亿元,同比增长17.02%。收入增长原因:公司实现投资收益7.65亿元,同比增长189.02%;其他业务收入16.93亿元,同比增长903.93%。公司业绩表现优于行业南昌工作服定做,净利润环比增长超四成1-9月29家上市券商整体累计营收同比下降3%,公司累计同比113.72%表现优于行业水平。公司单季营收实现13亿元,环比增长3.17%。业务结构方面杭州工装定做,第三季度(7-9月)其他业务收入7.78亿元,占比60%服装外发加工,其次是自营业务收入2.7亿元,占比20.77%员工工作服定做,经纪业务收入1.4亿元、投行业务1.2亿元、资管0.11亿元、基金管理0.15亿元,两融及股权质押收入212.2万元。公司单季实现归母净利润1.42亿元,同比-0.62%,环比增长46.39%。其他业务收入占总营收近六成,期货子公司现货业务贡献增长子公司格林大华业务转型成效显著芜湖西服定做,推动其他业务收入大幅增长,上半年公司对格林大华增资0.9亿元成为全资子公司,当年业绩回报显著,仓单业务收入持续大幅增长纯棉焊工工作服。前三季度其他业务收入累计同比增长超9倍,单季度实现收入达到7.78亿元,超过营收半数。三、盈利预测与投资建议预计公司2017-2019年收入为42.2、46.5、50.6亿元,增长率为79.87%、10.14%、8.86%,归属净利润为5.74、6.82、8.81亿元,增长率为22.68%、18.94%、29.06%,EPS为0.20、0.24、0.31元/股,对应PB为2.3、2.19、2.06,予以强烈推荐防静电工作服定做。四、风险提示:归母净利润不及预期;业务收入增加不及预期;市场波动超出预期等。

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