[经济杂谈]2013年前私人投资策略 卢麒元(转载)

笔者最担心的事情，就是在未来两年中，中国出现资产升值和货币升值重叠的局面。% m3 J3 {4 A$ P) P. g
　　中国的外汇管理制度，已经将人民币沦为了美元兑换券。中国已经不存在独立的货币政策了。所以，认识中国经济的发展趋势，必须首先了解美国经济政策的走向。: u# g4 R6 B2 A' ^* M: {
　　美国政府的经济管理策略是明确的。基于美国的国家利益，美国必须保持美元国际货币的地位不动摇。美国财经当局非常清楚货币存量、流动性和货币价值的关系。他们能够准确地把握均衡点，并使美国的国家利益最大化。那种认为美元已经失去控制，并最终崩溃的看法，显然是一厢情愿。美国会在年内结束量化宽松的货币政策，并开始使用成本控制（加息）的政策。美国会持续压抑美元资产的价格，贬资产，升货币。事实上，美元已经进入了升值通道。
6 e3 K6 @* ^' U# U0 A' R　　在经济学上，贬资产升货币意味着提升资本收益率。美国净资产回报率已经是全球最高水平。进一步提升资本收益率，将导致全球资本迅速回流美国。请注意，是迅速回流。这将导致全球流动性泛滥的局面突然逆转。这极有可能导致技术性通货紧缩。这可能给许多处于极度困难的经济体以致命打击。对于那些产能严重过剩、就业压力巨大、政府开支入不敷出的国家，意味着一次人为地大萧条。请大家高度警觉这一现象发生的时间。
4 L: r6 J& {$ ?# V) `: j　　在美元进入升值通道后，人民币已经跟随美元升值（对欧亚贸易将呈现逆差）。如果，人民币在美国压力下对美元升值，人民币实际升值水平会达到非常惊人的程度。与此同时，中国资产泡沫膨胀的过程尚且没有结束的迹象。也就是说，与美国完全相反，中国的资本收益将不断下降。一旦中国的资本收益率趋近于零，中国将出现一次大规模的资本外流（已经有一些端倪了）。请注意，所谓的积极的财政政策和宽松的货币政策，是一种通过增加负债来保持规模（营业额）的做法。这种做法，必然不断摊薄资本收益率。这是经典的发展速度陷阱。
' }1 h' G% ]7 x" X2 q! g! v　　中国经济中，只有房地产经济一枝独秀。中国的房地产经济，本质上是一种危险的财富
转移游戏。
国有土地管理者与商人勾结，将国民土地所有权进行了第二次分配（逆向土改）。其结果是，国民产权变成了国民负债。一夜间，本来属于国民享有的福利，变成了极少数人的暴利。这将极大地削弱国内的消费需求。这也是对建立小康社会的莫大讽刺。尤其严重的是，房地产将沉淀社会资本，增加社会成本，使中国经济的总体效率迅速下降。中国将很快失去国际竞争力。1 v6 J0 r# }/ ]5 q) Z4 G# E9 {: T
　　笔者认为，中国政府现在就应当果断地贬资产稳货币。有关方面必须马上结束丧失道德且违背宪法的房地产新政。中国绝对不能出现资产与货币双升的局面。那将是一个没有争议的死局。 R% n0 ]- r" m& Y　　老实说，笔者对于批评政府的经济政策已经了无兴趣了。历史将会证明他们的无知与无耻。不过，这有什麽意义呢？人民将成为最终的受害者。$ \+ w$ d4 F1 p) k5 j! Z
　　笔者写下这些文字，是希望有缘的人们可以尽量减少损失，为子孙争取一些未来。当然，笔者也幻想着，最高领导者可以读到这些文字，能够挽狂澜于既倒。! ~2 @! p* o" Z3 S# p+ L% O
　　就经济层面而言，一个大的历史趋势已经逐渐形成了。
. ~ z9 k4 j' K q) K& V9 q4 W
　　**年，是中国人的共和元年。100年来，我们举办了一个又一个成功的大会。还能说些什麽呢？# D& h$ s! }) ~
　　时间太快了。真的不敢去想2013年了。" z* g3 f0 F3 N7 P
　　走吧。
5 J7 _' ?" ~3 s# h4 l1 ~