​华尔街​数10位投资大师都是他的信徒，比巴菲特还厉害！ ...

格雷厄姆是股神巴菲特的老师，美国人给了格雷厄姆很高的评价，比如“价值投资的祖”、“价值投资之父”。2006年美国 《纽约时报》 评出了全球10大顶尖基金经理人，格雷厄姆和戴维·多德(多德是格雷厄姆在哥伦比亚大学的同事，后来成为该校金融学终身教授，和格雷厄姆一同写了《证券分析》 这本书)排名第四。

格雷厄姆13岁的时候母亲多娜突然心血来潮，把家里钱都拿去炒股，一个破产家庭的无业妇女都拿着微薄的家底去股市折腾了，说明这个股市肯定是马上要完蛋了。不偏不巧， 多娜一进入股市，股市指数就跌了49%，多娜在美国钢铁公司的股票上亏掉了所有的钱，还欠了债。多年后格雷厄姆创立的“价值投资”理论与其说是为了争取赚钱，还不如说是为了尽可能地少赔钱。这大概就是他幼年股市经历的阴影。

青年时期的格雷厄姆以出类拔萃的成绩考上了美国的名校哥伦比亚大学，毕业后格雷厄姆来到华尔街一家公司做了一名信息员，工作就是把债券和股票价格贴在黑板上，周薪12美元，在纽约证券交易所这是最低等的岗位。1923年格雷厄姆离开了这家公司，成立了基金，相当于现在的私募基金，资金规模就50万美元，到1929年格雷厄姆的联合账户里已经有250万美元。

股市疯狂的年代成就了他，以格雷厄姆管理的格兰赫基金为例，运作了一年半时间，基金投资回报率高达100%以上！而同期股市平均股价也至少上涨了高达79%。这属于时势造英雄， 就跟2005~2007年一样，神州大地到处都是赚大钱的股神们。2007年某一期 《三联周刊》 的封面尖锐地写着大标题“人人都是股神”。



到1929年格雷厄姆春风得意的时候，美国股票市场已经达到了疯狂的地步。在股票市场火热的时候：“一个发疯的乘客愤怒地指责没有在每节地铁车厢里都装上电传打字行情机……” “在波士顿的一家工厂里，在所有的车间都安放了大黑板，一名职员每隔一小时就用粉笔写上交易所的最新行情。”

在1914~1929年美国股票市场投资狂潮中，整个美国也都为股票市场所激动着。美国到处是一片经济繁荣的景象，股市经历10多年之久的大牛市后，居民们热衷于谈论和参与股票交易活动，人们沉浸在一片乐观的投资氛围中。有意思的是人人都知道繁荣之后必定是萧条，但是人人都无比乐观：通用汽车公司总裁激动地说：“人人都会富裕，我们每个人都是股东。”

格雷厄姆的 《证券分析》 引导人们理性投资，强调投资就是先要保证本金的安全，正好迎合了当时人民“安全第一”的心理。然而美国读者当时并没有注意到这本书的刚刚在股灾中差点破产并且把钱交给他管理的投资者都赔了钱。“价值投资”确实可以引导大众理性投资，但是凭此想获得超过市场的收益是很难的，这一直是学术界主流的观点。