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​华尔街​的孤儿拼多多黄铮:他说自己是姚明其实可能是小四​ ​高增长 ...

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cxh0107 发表于 2019-4-30 07:56:14 | 只看该作者 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
【摘要】PDD这家公司,一直是中国这块土地上长出的怪胎,似乎很大很大却很虚很虚,似乎一夜长大却突然遭遇瓶颈。创始人黄铮在最近的股东信中表示拼多多是读小学的姚明,但谁知道是不是长不大的小四郭敬明呢?
关键是,这家公司去美国上市之后,一度被看好会很快超过京东成为中国电商第三极,但其2018年的数据表明,PDD可能只是长不大的小四。而在其背后,是PDD聊以自傲的增长数据水分十足,PDD已经未老先衰,遭投资者抛弃,虽然拼多多现在还有305亿现金在口袋,但黄铮已经成为华尔街的孤儿
从新经济代表到华尔街孤儿 记得开始这是一家生于杭州的公司,后来搬来上海,彼时,拼多多经常有商家发生矛盾,焦点是经常扣商家的钱。
凌通社当时瞎了眼睛,觉得价值观不正的公司不太可能走得更远。不过没想到PDD还去美国上市了,还有一次被某领导说是上海新经济的代表,PDD的股价也涨的挺好,一度市场都在猜什么时候超过刘强东的京东。但是,PDD2018年年度的经营数据大跌眼镜,PDD2018年营收131.2亿元人民币,净亏损达到了102.17亿元,相当于卖出去一元钱送人家8毛多。
拼多多完全依靠营销驱动,Q4,拼多多的营销费用达到60亿,相当于每天丢出去6600万人民币,一张100元人民币的重量是1.15克,6600万相当于759公斤,要不是数字时代,这么多钱还真难扛。其实,只要看看某卫视每天晚上的PDD就可以值得PDD砸了多少钱,PDD甚至还疯狂地补贴5亿帮苹果卖手机搞得苹果弄不懂碰到了什么公司。
疯狂的砸钱,疯狂的营销,PDD却并没有受到投资者的拥抱。看一下PDD、道指和阿里三张股价走势图就一清二楚了。PDD已经成为华尔街孤儿。
拼多多的估值:GMV 数据的水分 华尔街肯定不是傻子,正如凌通社其实不是瞎子一样。PDD这几年来所谓5环外消费确实受到了高人的指点,无论从政策支持还是消费理论上似乎都有支撑,但是,PDD并没有预测到在这样的5环外消费场景下,市场的特点就是你必须去开发,此前,PDD的红利来源于微信分享,反正我的乡下亲戚以前一直让我拼的,但是,现在拼多多活跃 买家已经占微信月活跃用户数量的比重的45%,用户天花板差不多快到了,要想增加用户的唯一办法就是营销拉人,第二,PDD的消费人群中很大一块是5环外的中低消费者,此前,这些人的消费相当一部分依靠P2P等非正常融资,但最近一年以来P2P的整治以及经济下滑的情况造成了消费能力的下降,尤其影响到中低收入家庭。
黄铮应该明白,你手中现在还有305亿现金,而且GMV的数据这么好,为什么华尔街不买你的股票?那肯定是有道理的。
中泰证券的研究报告更揭露了PDD增长数据的问题,按大里说,PDD公布的数据是假的,按小里说,PDD的数据统计方法和阿里京东等不同,存在明显的水分。
拼多多官方公布的 GMV 数据与我们按照佣金费率测算的实 际 GMV 数据的差距在逐步扩大,官方 GMV 的膨胀效应持续增强,可能 的原因包括:(1)平台未实际送达、退货的订单比例增加,可能存在刷 单现象,GMV 数据的水分更大了,实际成交额可能比现在公布的情况 要差一些;(2)根据拼多多官方发言,平台对优质商家实施了费率优惠 和补贴等,这部分费用体现在佣金收入中,直接减少了佣金收入。
另一方面,通过测算拼多多的季度 GMV 数据,我们发现拼多多单季度 的 GMV同比增速实际更低且下滑更快,当前拼多多公布的12个月 GMV 同比增速一定程度上“延长”了爆发式增长,让“高增长”看上去持续 得更久更平稳,但年化增速的平滑效应模糊了实际增速,拼多多的季度 增长随着基数扩大持续放缓,维持高增长的压力来的更快更汹涌了。
被列“恶名市场” 二家律所展开调查 PDD另外一个问题是假货。记得刚上市的时候,关于PDD上各种山寨假货的新闻层出不穷,多到让上海人出去都不敢说PDD是上海的。
4月25日晚间,美国贸易代表办公室(USTR)发布2018年“恶名市场”名单,PDD光荣入榜。而凌通社搜索发现,针对这个问题,尤其是在美国公布这事之后PDD股票跌的有点多,BES和Block & Leviton二家美国律师事务所已经开始征集股民展开调查。
有人给凌通社说,黄铮是一个很有理想的年轻人,但黄铮也经常被一些长胡子的人忽悠,反正有钱,什么事情能用砸平的就用没问题。
但钱不万能的,企业长期的发展一定依靠价值观。不知道大家还有记得趣店的那个年轻哥们不,当初吹牛要做到1000亿美元市值而现在已经不到20亿美元了。PDD如果不改变价值观,那么成为华尔街的孤儿,成为小四是可能的。

凌通社2019原创文章
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