全球股市牛市依旧“老当益壮”，花旗祭出捞金密码

花旗集团(Citigroup)的全球策略团队预计，到2018年年中，全球股市将进一步上涨9%。这可能会令那些预计或希望牛市周期终结的看空投资者感到失望。

明晟国际全球价格指数(The MSCI International World Price Index)目前报1918.9点。该指数是用来追踪23个发达市场上的中大盘股的一项基准指数。2009年3月9日，该指数曾跌至684.07点的低位。这意味着，明晟国际全球价格指数在8年的时间内已经累计上涨约180%。
花旗集团的策略团队在周二(7月4日)公布的全球股票季度报告中称：“目前这个已经持续了8年的全球牛市可能已经老了，但我们认为它还没有结束。我们预计，到2018年年中，全球股市将进一步上涨9%。”
该报告称，花旗集团看好股市的主要原因是，他们预计今年全球企业的每股收益将增长11%。相比之下，去年仅为2%。而全球企业每股收益的增长是全球经济增长前景改善和大宗商品价格上涨的结果。
不过，花旗集团指出，牛市也面临着一些风险。这些风险包括：全球经济增速放缓、每股收益未能实现11%的增长以及市场对全球央行收紧货币政策的做出的反应。此外，股票价格看起来也很昂贵，市盈率(PE)高达20倍。
丹麦盛宝银行(Saxo Bank)周三(7月5日)发布了一份更为谨慎的全球市场季度展望报告。
该行在报告中指出，世界各大央行都在寻求退出或缩减量化宽松计划。而信贷扩张的减少，加之缺乏新的改革或减税措施，可能会导致经济增速在今年年底前放缓。
丹麦盛宝银行的首席经济学家兼首席投资官Steen Jakobsen称：“过去十年来，信贷是用来刺激全球经济增长的唯一手段。投资者应该关注贷款利率(上升)、信贷冲动(减少)和能源价格(下降)的任何变化，来把握全球经济的发展方向。随着经济衰退的风险的增加，我们预计加息周期将要结束，通胀水平将会更低，从而会为固定收益类资产和黄金带来超额回报，与此同时，股市则将会面临一些风险。”
根据花旗集团的熊市清单，18个卖出信号中，目前只有2个正在闪烁。
花旗集团指出：“这份熊市清单并不是一个市场计时模型。它不会告诉我们，全球股市的新一轮短期回调即将到来。但它会告诉我们，当回调发生时，我们应该做些什么。现在，它告诉我们，在股市下一次下跌时逢低买入。从分项指标来看，全球股市的历史市盈率和12个月预期市盈率都正在开始出现泡沫，但股息收益率和经周期调整的市盈率(CAPE)看起来仍处在合理水平。”
花旗集团的研究团队建议投资者对欧洲股市和日本股市的股票进行增持，与此同时，对英国股市和澳大利亚股市的股票进行减持。对新兴市场股市和美国股市的股票保持中性立场。
此外，该集团还强调：“更好的盈利增长势头意味着我们倾向于周期性而非防御性的股票。我们对信息技术、能源和金融类股票进行增持，对医疗保健、公用事业和消费必需品类股票进行减持。”