​外汇​基础知识解读（二）

中金所外汇期货仿真交易曾在2014年实行过仿真测试。当时欧元兑美元期货仿真合约的标的为欧元兑美元即期汇率，合约面值为10,000欧元，最小变动价位为0.01美元/100欧元，最低交易保证金为合约价值的3%。澳元兑美元期货仿真合约的标的为澳元兑美元即期汇率，合约面值为10,000澳元，最小变动价位为0.01美元/100澳元，最低交易保证金为合约价值的3%。欧元兑美元、澳元兑美元期货仿真合约的交易结算和交割手续费标准均为每手1元。
在中金所发起的一项调研显示，中国实体经济面临的交叉汇率风险规模中，其中，欧元兑美元风险规模为3153亿美元，澳元兑美元风险规模为1097亿美元。交叉汇率年波动约10%，远大于美元/人民币（2%），给企业带来经营困难，中国有1/3企业面临交叉汇率风险。
今天我们就来聊一聊这两种货币。
01澳元澳大利亚元是外汇市场的主要货币之一，目前为交易量世界第五大的流通货币，位居美元、欧元、日元、英镑之后。同时，由于澳大利亚依赖商品出口，因此澳元还是商品货币之一，不过澳元不属于避险货币。
（1）澳大利亚出口
澳大利亚对外出口铁矿石、煤、黄金、羊毛、铝土、肉类、小麦、机械和运输设备。
WTO将澳大利亚出口的产品和服务分为如下几种类别：
商品和货物

• 农产品：15.2%
  
• 燃料和矿产品：56.8%
  
• 制造品：14.9%
  

商业服务

• 运输：12.5%
  
• 旅游：15%
  
• 其他商业服务：24.6%
  

澳大利亚主要出口地：中国、日本、欧盟各国、韩国和印度等。
（2）澳大利亚进口
澳大利亚主要进口机械、运输设备、计算机、办公设备、通信设备及零件、原油和石油制品。
WTO将澳大利亚进口的产品和服务分为如下几种类别：
商品和货物

• 农产品：6.2%
  
• 燃料和矿产品：13.9%
  
• 制造品：72.2%
  

商业服务

• 运输：25.3%
  
• 旅游：44.1%
  
• 其他商业服务：30.6%
  

澳大利亚主要进口来源：欧盟各国、中国、美国、日本及泰国等。
澳大利亚政府并非一个强势的货币操纵者。澳大利亚储备银行（RBA）关于货币政策的义务都记录在1959年《储备银行法案》第十章第二条和第十一章第一条中。作为澳大利亚储备银行的“宪章”，法案规定“货币政策法定目标是为维护澳大利亚货币的稳定、充分就业、经济繁荣和国民福利做出贡献”。
截至2017年，澳大利亚储备银行持有577.97亿美元的外汇储备和72.84吨的黄金储备。

02欧元欧元是欧元区的官方货币。这里需要注意的是不要混淆“欧元区”与“欧盟”两个概念，后者比前者拥有更多的成员国。

欧元区共有19个成员国：包括德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、希腊、马耳他、塞浦路斯。
非欧元区欧盟国家：丹麦、瑞典、波兰、匈牙利、捷克、罗马尼亚、保加利亚、克罗地亚。
在评估欧元时，重要的不仅是欧元区整体，还包括欧元区每个国家自身的健康度和稳定性。欧元区前三大经济体德国、法国、意大利主导了欧元区的经济活动。欧元区虽然有统一的货币政策，但却没有统一的财政政策，因此尽管欧元成功主导了外汇市场，但还是面临着一些潜在风险。
（1）欧元区前三大经济体的出口
德国出口的产品包括机械、交通工具、化学品、金属、制造品、食品和纺织品。WTO将德国出口的商品和服务分为如下几种类别：
商品和货物

• 农产品：6.9%
  
• 燃料和矿产品：4.7%
  
• 制造品：86.1%
  

商业服务

• 运输：22.9%
  
• 旅游：15.3%
  
• 其他商业服务：61.7%
  

法国出口的产品包括机械、运输设备、飞机、塑料、化学品、医药品、钢铁和饮料。WTO将法国出口的商品和服务分为如下几种类别：
商品和货物

• 农产品：13.2%
  
• 燃料和矿产品：5.8%
  
• 制造品：79%
  

商业服务

• 运输：22.5%
  
• 旅游：34.7%
  
• 其他商业服务：42.8%
  

意大利出口的产品包括工程产品、纺织品、服装、生产机械、汽车、运输设备、化学品、食品、饮料、烟草、矿产品和有色金属。WTO将意大利出口的商品和服务分为如下几种类别：
商品和货物

• 农产品：8.9%
  
• 燃料和矿产品：5.5%
  
• 制造品：83.5%
  

商业服务

• 运输：13.4%
  
• 旅游：39.8%
  
• 其他商业服务：46.8%
  

这三个国家最大的出口目的地均为：欧盟各国、美国、中国、瑞士、俄罗斯。
（2）欧元区前三大经济体的进口
德国进口的产品包括机械、交通工具、化学品、食品、纺织品和金属。主要进口来源占比分布：欧盟各国58.3%，中国8.3%，美国5.9%，瑞士4.2%，俄罗斯3.7%。
法国进口的产品包括机械设备、交通工具、原油、飞机、塑料和化学品。主要进口来源：欧盟各国60.3%，中国7.6%，美国6.4%，瑞士2.5%，俄罗斯2.4%。
意大利进口的产品包括工程产品、化学品、运输设备、能源产品、矿产品和有色金属、纺织品、服装、食品饮料和烟草。最大的进口来源占比：欧盟各国57.1%,中国6.5%，俄罗斯4.1%，瑞士3.5%，利比亚3.4%。
欧盟和欧洲央行很少进行市场干预，欧洲央行银行的首要目标是通过把通货膨胀率控制在靠近且低于2%，使货币价格达到稳定。
截至2018年7月，欧元区官方储备资产671893百万欧元，黄金储备360446百万欧元，其他外汇储备24046百万欧元。
当我们在查阅欧元区的经济数据时，需要重点关注如下数据：

• 欧洲中央银行最低投标利率
  
• 国内生产总值初值
  
• 国际贸易收支
  
• 德国失业率
  
• 德国工业生产
  
• 德国欧洲经济研究中心（ZEW）经济信心指数
  
• 德国经济研究所（IFO）商业景气指数
  
• 消费者价格指数
  

03货币对在一组货币对中，左边的货币被称为基准货币，右边的货币被称为计价货币。基准货币的强弱决定了货币对的走势，而计价货币的强弱则决定了货币对的价格。
例如，最常见的货币对是欧元/美元，其中欧元是基准货币，美元是计价货币。欧元对比美元的强弱程度决定了货币对升值或贬值。如果欧元比美元强势，那么欧元/美元就会升值，反之则贬值。
货币对主要分为三种：
（1）主要货币对
主要货币对是指由美元和六大货币所构成的货币对

（2）新兴市场货币对
新兴市场货币对是指由美元和世界上其他主要货币构成的货币对。

（3）交叉货币
交叉货币对表示基准货币和计价货币都不是美元的货币对。

基准货币和计价货币任何一方的变化都会影响整个货币对的变化，基础货币强，计价货币弱，则货币对升值；反之，基准货币弱，计价货币强，则货币对贬值。

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