祁连山：祁连山前万木春买入评级

今朝小子r4o · 发表于 2017-11-14 11:37:46

祁连山：祁连山前万木春买入评级女士工作服图片
深度报告但使金城基建在，祁连山(600720,股吧)前万木春祁连山下、青海湖边的水泥龙头企业祁连山是甘青藏区域最大的水泥生产企业集团、西北地区特种水泥生产基地，经过多年战略布局，现拥有水泥产能2800万吨、混凝土产能635万立方米，形成了横跨甘、青两省的分布格局，覆盖甘青藏三大区域市漳州西服定做场；其中超过85%产能布局于甘肃省内，并主要集中于需求较好的南部地区，甘肃市场市占率达43%，青海市场市占率达24%。多管齐下，区域供给收缩力度大，供求格局持续改善甘肃、青海区域集中度相对较高郑州工作服定制，CR3分别达61%和75%。目前区域企业协同、错峰、环保等执行较好：①16年甘肃新增熟料产能仅78万吨；②自15年错峰以来，甘肃省累计减少熟料产量1414万吨，部分落后产能也陆续关停；③环保督查持续趋严，环保成本增加，其中祁连山自然保护区问题引发区域矿山关停导致局部供给紧张榆林西服定制，有望进一步加速中小产能退出。17年年甘肃区域固定资产投资同比大减约35%南阳工服定做，水泥需求同降超13%，但区域水泥顺利提价且价格得以保持高位运行，供给收缩对区域供求格局的改善可见一斑。17年以来区域持续低迷的基建投资反转在即，未来发展空间大短期来看，继6、7月甘肃地区累计64个重点交通建设项目集中开工（总投资约1100亿元），近日又有通渭至定西、陇西至漳县等多条高速公路项目开工（总投资约500亿元），预计未来一年区域基建投资将对水泥需求形成重要支撑，弹性十足。中长期来看，甘肃经济发展水平相对滞后石家庄工服定制，人口吸附能力较弱，是近年我国重点开发建设的区域。据《甘肃“十三五”综合交通发展规划》，到2020年高速公路里程达7300公里廊坊工装定制，铁路营运里程达7200公司，并新建4个民用运输机场、25个通用机场。同时作为丝绸之路经济带的黄金段，受益“一带一路”战略，有望进一步加速大批重大基础设施建设项目落地。估值低、弹性足，性价比高菏泽工服定制，给予“买入”评级综上所述夏装工作服图片，甘肃地区水泥市场在需求的底部区域，受益供给较强的收缩而形成了提价均衡，预计未来一段时间内，区域供给存在刚性，需求有较强向上弹性员工工作服管理。今年公司Q2/Q3业绩持续超预期，已是区域供求格局改善的体现，业绩的价格弹性也初步显现；若未来需求发力，业绩有望进一步超预期。我们预计17-19年EPS分别为0.85/1.11/1.35元/股，对应PE为14.2/10.8/8.9x，目前祁连山17PE、PB均处于行业偏低水平，具备一定安全边际，若区域基建发力兑现，业绩有进一步上调的空间，目前股价性价比较高，继续给予“买入”评级。
（责任编辑： HN888）

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