【债】20190312国债期货

混沌天成 | 2019-03-12 08:37

摘要：2月信贷数据弱于预期，但股债跷跷板下股市走强下债市承压，国债期货冲高回落，午后震荡下行，10年期主力合约收跌0.15%，5年期主力合约跌0.09%。现券收益率多数上行，10年期国开债收益率上行2.0bp报3.6130%，

　　2月信贷数据弱于预期，但股债跷跷板下股市走强下债市承压，国债期货冲高回落，午后震荡下行，10年期主力合约收跌0.15%，5年期主力合约跌0.09%。现券收益率多数上行，10年期国开债收益率上行2.0bp报3.6130%，10年期国债收益率下行0.49bp报3.1374%。

　　央行昨日不进行逆回购操作，连续第八日暂停操作，本周均无逆回购到期。银行间资金面维持宽松，货币市场利率多数上涨，DR001涨5.03bp报2.0957%，DR007涨1.94bp报2.3182%，DR014涨2.17bp报2.3011%，DR1M跌1.13bp报2.8465%。Shibor多数走高，隔夜品种升4.5bp报2.092%，7天期升0.7bp报2.395%，14天期跌1.52bp报2.4328%。

　　稳增长政策下经济基本面边际改善，社融结构好转，金融监管政策态度边际缓和，表外非标收缩速度放缓，叠加地方政府专项债提前发行，社融企稳力量强，但今年非标到期压力仍然较大，融资需求依然偏弱，社融回升幅度仍相对有限，社融底向经济底传导也偏慢，此前乐观预期面临一定修复。

　　债牛处于尾部行情，利率的进一步下行需要基本面下行的推动，现实的增长仍然是关注重点，关注周四公布的1-2月经济数据，风险偏好和预期的变化下，利率债波动放大。