详解二季度公募基金持仓：四大行业占据半壁江山，创业板权重明显提升 | 国君基金

　　市场风格轮动剧烈，如何才能把握核心资产？公募基金持仓无疑是重要指标之一。

　　截止7月底，公募基金中报已经披露完成，二季度公募基金的持仓变化也随之浮出水面。

　　国泰君安基金团队通过对2000多家公募基金二季度资产配置数据的统计分析，给我们指出了以下几个特点，希望能够对投资者进一步把脉市场有所帮助。

　　1、大类行业配置上，集中度进一步提升，医药生物、电子、食品饮料、计算机占比超过50%。

　　2、板块配置上，上证50的配置减少，创业板的配置增加。

　　3、风格配置上，偏股型基金明显增加，目前股票仓位已经达到2019年年底水平。

　　从行业配置方面来看，公募基金重仓行业集中度进一步提升。

　　其中，公募基金重仓股中前四大行业分别是：

　　1、医药生物(18.2%)

　　2、电子(14.4%)

　　3、食品饮料(14.3%)

　　4、计算机(6.3%)

　　以上四大行业合集占比53.1%，超过半壁江山。

　　▼ 医药、电子、食品饮料、计算机

　　四大行业占比超过50%

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind

　　具体来看，医药生物、电子、食品饮料三个行业超配最多。

　　▼ 公募基金各行业超额配置情况

　　医药生物超配最多

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind

　　食品饮料、房地产、非银行金融则开始减仓。

　　▼ 超配的变化

　　食品饮料、房地产、非银行金融开始减仓

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind

　　板块配置方面，公募基金重仓股对上证50的配置有所减少，对中小盘的配置开始增加。

　　与2020年1季报相比，上证50的绝对配置比例减少了4.3%,中证500增加了0.9%，中证1000配置增加了1.3%，创业板配置增加了2.9%。

　　▼ 重仓股在各大指数上权重分布

　　上证50减少，创业板、中证100、中证500增加

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind

　　在风格配置上，偏股型基金上升明显。

　　▼ 股票仓位提升较多

　　偏股型提升3%，股票型提升1.9%

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind。单位%

　　其中，公募基金热门股TOP20中，新进6家，分别是：

　　药明康德

　　中国中免

　　恒生电子

　　隆基股份

　　东方财富

　　三七互娱

　　▼公募基金热门股票前20

　　数据来源：国泰君安证券研究、Wind

　　最后，我们统计各个行业过去10年公募基金的配置情况，与市场流通市值占比做比较，分析历史超配的情况。

　　1、与一季度相比，正向变化前五的行业为：

　　医药生物+1.7%

　　电气设备+1.4%

　　电子+1.1%

　　休闲服务+1.0%

　　化工+0.9%

　　其中，医药行业、电子行业超配比例迅速上升，电子行业超额配置已经突破历史高点。

　　资料来源：Wind，国泰君安证券研究

　　2、与一季度相比，负向变化前六大行业是：

　　非银金融-1.1%

　　房地产-1.0%

　　食品饮料-1.0%

　　农林牧渔-0.9%

　　通信-0.8%

　　银行-0.8%

　　资料来源：Wind，国泰君安证券研究

　　3、与市场权重相比，相对配置较多的行业有：

　　医药生物 +9.2%

　　电子 +7.2%

　　食品饮料 +5.3%

　　传媒 +2.1%

　　计算机 +1.9%

　　电气设备 +1.5%

　　家用电器 +1.2%

　　资料来源：Wind，国泰君安证券研究

　　4、与市场权重相比，相对市场配置较小的行业有：

　　银行-7.7%

　　采掘-2.7%

　　公用事业-2.6%

　　非银金融-2.3%

　　化工-2.1%

　　交通运输-1.6%

　　建筑装饰-1.6%

　　汽车-1.5%

　　资料来源：Wind，国泰君安证券研究

　　最后，本报告结论基于历史数据信息的统计规律，未来基金经理风格变化、基金经理变更、基金投资业绩波动超预期的情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。

　　*以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《公募基金2020年2季度报告点评：行业集中度提升，四天王撑起半壁江山》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。