【事件分析】 欧洲央行利率决议在即 后继欧元“放水”规模会持续？

　　周四（4月22日）晚间，欧洲央行将对外公布其利率决议及购债情况。随着经济逐渐复苏，欧央行内部的鹰派人物开始抬头，导致欧央行利率决议的结果不确定性因素增大，市场观点由此出现分化。

　　其中，部分投资者认为此次会议不会有资产购买计划的调整，并认为欧洲央行要到6月份才会更新经济增长和通胀预测，届时才有可能缩减当前的购债速度。针对此问题，现给大家做出如下分析。

　　会议或对加快购债与否做出判断

　　眼下欧洲央行面临诸多困局，尤为值得重视的困境之一便是居高不下的新冠病毒感染迫使欧元区大部分地区实行更严格的防疫限制。严格防疫限制令欧盟经济表现远远落后于美国。为了挽救经济，欧洲央行今年3月承诺加快1.85万亿欧元新冠疫情紧急资产购买计划(PEPP)下的购债步伐，以压低欧元区企业、家庭和政府的借贷成本。

　　值得庆幸的是，在疫苗接种和联合财政刺激方面取得的进展正在增强对于强劲复苏临近的乐观预期。介于此种情形，以便于在新冠疫情持续期间支持融资环境和经济，欧央行可能在6月末之前继续加速购买债券。对于下半年货币刺激措施的展望可能较为模糊，不过据报道称欧央行行长拉加德的一些同僚已经就此展开公开辩论。

　　就欧央行购债的问题，多伦多道明银行全球策略主管Richard Kelly指出，至于欧央行会如何处理资产购买计划、再投资、未来有关减码乃至加息的想法，投资者的信心会非常薄弱。不仅购债情况如经济前景像一样充满不确定性，而且也不清楚他们会如何调整目标。

　　后继欧元“放水”规模会持续？

　　据悉，欧洲央行此前两次扩大了紧急债券购买计划的规模，但在PEPP下仍可动用的总规模1.85亿欧元中的一半仍留在欧洲央行。它计划至少到2022年3月保持净购买量，并仅在大流行危机结束后才停止购买。

　　虽然感染率上升和遏制措施令欧元区经济仍然受压，但两周前，德国央行行长魏德曼在法兰克福声称，紧急货币政策需要与危机保持紧密联系，措施不能无限期地持续下去，不能无限制的购债发行欧元，将在大流行初步控制后结束购债刺激经济的举措。

　　荷兰中央银行行长克拉斯·诺特在欧元“放水”方面走得更远。他宣称，如果通货膨胀和经济增长从今年下半年开始好转，那么从第三季度起，就可以逐步淘汰大流行时期的紧急状态。同时，购买债券发行欧元刺激经济的计划于2022年3月终止。

　　不过，意见相左的安联经济学家凯瑟琳娜·乌特莫尔指出，这些都是鹰派试飞的气球，用以观察市场的反应。在欧盟经济远远落后于美国的时候，欧洲央行推动对此展开讨论是奇怪的。

　　综上所述，经济的复苏会使欧洲央行对加快购债与否做出判断，不过，随着因鹰派的抬头，后继欧元持续大规模购债“放水”的可能性存在巨大的不确定性。