【数据解读】FOMC收官在即：有预测称美联储将在第四季度缩减债券购买量

　　彭博社(Bloomberg)调查的经济学家称，随着美国经济从Covid-19疫情中强劲复苏，美联储(Federal Reserve)预计将在今年年底前开始削减每月1200亿美元的资产购买规模。

　　这比3月份调查时的预测要早一些，但这将使美联储的资产购买计划在未来几个月保持不变，而首次加息预计仍要等到2023年。相比之下，加拿大央行上周表示，将缩减购买政府债券的规模，并加快可能加息的时间表，不过欧洲央行在4月22日的会议没有改变其应对危机的工具。

　　在调查中，约45%的经济学家预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在第四季度宣布缩减购债规模，14%的经济学家预计将在前三个月开始。这项对49位经济学家的调查是在4月16日至21日进行的。其结果是鹰派立场从3月份开始发生转变，当时有略微多一点的人认为缩减购债是2022年的事情。

　　FOMC将于周三结束为期两天的会议，预计将重申只有在美国经济朝着就业和通胀目标取得“实质性进展”时才会调整购买计划。美联储也不会将基准利率目标从0提高到0.25%。联邦公开市场委员会的政策声明将于华盛顿时间下午2点发布。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell ）将30分钟后举行虚拟新闻发布会。

　　经济学家表示，他们将仔细研究声明的措辞和新闻发布会，以寻找潜在的缩减措施的暗示。鲍威尔表示，当委员会认为其目标在望时，他将提前提醒市场注意这一变化，而且政策变化将取决于实际收到的经济报告，而不仅仅是看涨的预测。

　　Mirabaud Asset Management的首席经济学家杰罗·荣格(Gero Jung)表示：“鉴于美联储坚持关注'硬'经济数据，而不是对改善的预期，我们认为这为时过早。在我们看来，美联储希望看到一连串非常积极的数据--比如3月份的就业数据--然后才开始启动缩减进程。”

　　超过三分之二的受访经济学家预计FOMC将在今年发出缩表的预警信号，其中最多的是45%，他们希望在7月至9月的季度内点头。这可能来自7月或9月的FOMC会议，或者鲍威尔在国会的半年度证词。另一个选择是堪萨斯城联储每年8月底举行的杰克逊霍尔经济研讨会，该会议过去一直被用作传递信号的场所。美联储主席通常会发表主题演讲，到目前为止，鲍威尔一直在延续这一传统。

　　最近的经济数据支持美联储今年强劲反弹的观点，失业率下降，通胀率有望在2021年超过2%。虽然FOMC在如何定义 “实质性的进一步进展 ”方面有意含糊其辞，但调查中的经济学家预计，当失业率在4.5%左右，通胀率在2.1%时，就会开始缩减政策，这是以个人消费支出价格指数衡量的。

　　尽管鲍威尔和其他美联储官员已经敦促人们保持耐心，但今年美国国债收益率在提前缩减的前景下已经上升。在3月份的FOMC会议记录中，委员会表示需要 “一些时间 ”来取得实质性进展。

　　洛马拿撒勒大学(Point Loma Nazarene University)的经济学家林恩·德里尔(Lynn Drier)在一份调查回应中表示：“美联储对经济越来越看好，但它仍然认为任何暗示未来紧缩的想法都是不成熟的。”

　　大多数经济学家预计，缩减800亿美元的国债和400亿美元的抵押贷款支持证券的购买将持续七周。

　　除了缩减之外，央行可能会耐心地将利率从接近零的水平上调。经济学家说，利率在2023年之前不太可能上调，尽管如此，这比FOMC 3月份的预测要快。根据调查中的受访者中位数，到2023年底，利率可能会上升50个基点，至0.75%，到2024年底，可能会上升至1.25%。

　　Raymond James Financial Inc .首席经济学家斯科特·布朗（Scott Brown）表示:“美联储去年夏天公布的经修订的货币政策框架与过去有很大不同，在过去，美联储将先发制人地收紧政策，以防止通胀。”新框架意味着央行行长们正在寻找实际数据。

　　鲍威尔目前的美联储主席任期将于2月到期。大约四分之三的经济学家预计拜登会让他继续任职，这一压倒性的数字与3月份的调查相比基本没有变化。鲍威尔回避了所有关于如果被问到他是否会再干四年的问题，给人留下的印象是他愿意继续掌权。

　　强劲的经济势头正在提升经济学家们的前景，近三分之二的人认为风险是向上的。约26%的人认为它们大致平衡，9%的人强调了下行的担忧。在经济学家看来，美国的疫苗接种计划加速，财政刺激措施和总统拜登的2.25万亿美元的基础设施和就业计划都会造成过热的风险。

　　Naroff Economics的总裁乔尔·纳罗夫（Joel Naroff）表示“如果一项重要的基础设施法案获得通过，美联储可能会比预期更早加息。这将确保稳健的增长，远远超过刺激措施用完的时间，并使利率没有必要保持在如此低的水平。”

　　上次会议记录显示，FOMC可能会考虑对一项技术性利率，即超额准备金的利息进行小幅调整。大约五分之一的经济学家希望在4月的会议上做出改变，这将使利率从0.10%上升到0.15%。