【事件分析】如何解读美联储继续将基准利率维持在接近零的水平？

　　美联储日前宣布仍将维持其超低利率政策，这一迹象表明，美联储希望看到更多经济复苏势头增强的证据，然后才会考虑放宽支持措施。

　　美联储在星期三的一份声明中表示，经济和就业市场已经得到“加强”。虽然通货膨胀率上升，但美联储的政策制定者将通胀上升归因于临时因素。

　　美联储将基准短期利率维持在接近零的水平，以帮助将贷款利率维持在较低水平，以鼓励借贷和支出。美联储还在最近一次政策会议后的一份声明中表示，它将继续每月购买1200亿美元的债券，以将长期借款利率保持在较低水平。

　　最近几周，美国经济一直表现出出人意料的强劲势头，就业、支出和制造业等指标均大幅上升。大多数经济学家表示，他们认为这可能是强劲和持续复苏的早期阶段，随着新冠状病毒病例数量下降，疫苗接种数量上升，美国民众选择利用经济刺激计划所得的资金进行消费。

　　今年3月，企业雇主增加了近100万个工作岗位，这是疫情爆发后闻所未闻的数字。今年4月，消费者信心跃升至自去年3月流感大流行使经济不景气以来的最高水平。

　　但随着经济增长步伐加快，加上美国总统拜登提出的额外大规模支出计划，令一些分析师担心长期保持沉默的通胀可能会以令人不安的速度上升。从木材到铜再到半导体，原材料和零部件的价格都出现了飙升，因为需求已经超过了供应商和运输商的能力。

　　一些公司最近表示，他们计划提高价格以抵消更昂贵的供应成本。这些公司包括消费产品巨头宝洁公司和3M公司，以及生产工业和消费产品的霍尼韦尔公司。美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)曾表示，他预计供应瓶颈将导致暂时性的价格上涨，而不是长期的通货膨胀加速。

　　根据美联储去年夏天通过的新框架，它将不再在预期高通胀的情况下加息，而这是其几十年来的政策。鲍威尔和其他美联储官员已经明确表示，他们希望看到通胀率实际超过其2%的年度通胀目标，而不仅仅是短暂的实现，只有这样他们才会考虑加息。

　　他们设定的目标是使通胀率在一段时间内平均达到2%，以抵消过去十年中几乎一直停留在2%以下的事实。美联储政策制定者倾向于将物价涨幅控制在这一水平，作为对通货紧缩的缓冲。通货紧缩是指物价和工资的长期下降，这通常会使个人和企业不愿消费。

　　鲍威尔表示，他认为美国经济中正在形成的通胀压力将被证明是暂时的，原因之一是，就目前而言，大多数美国人并不期望物价在长期内大幅上涨。

　　一旦对通货膨胀的预期上升，它们可能会自我实现。工人开始要求提高工资以抵消预期的物价上涨，而零售商开始提高价格以抵消增加的工资和供应成本。这可能会引发工资-物价螺旋上升，美国上次经历这种情况还是在1960年代末和1970年代。

　　除了通货膨胀，美联储的新框架还包括一个全面的就业最大化定义，包括在考虑加息之前，充分恢复因疫情而失去的就业岗位，包括许多非裔美国人和低收入工人。鲍威尔还表示，美联储希望在考虑加息之前，大约400万在过去一年中失业后不再找工作的美国民众能够获得就业机会。

　　而美联储的政策制定者们对经济复苏也变得更加乐观。上个月，他们大幅提高了对增长和通胀的预测。他们预计，今年美国经济将增长6.5%，比他们之前在12月预测的4.2%大幅提高。而且他们将今年年底的通货膨胀率预测从1.8%提高到2.4%。