【事件分析】美经济强劲复苏 为何美联储依然难以加息？

　　自年初以来，随着疫苗的接种，疫情得到有效控制，美国居民消费日益增长，致使美经济强劲复苏，对此市场普遍预计，加息或提前到来。然而，上周五（5月7日）美联储数位官员在金融稳定会议后的新闻发布会上多次强调将保持购债规模不变，现在阶段不考虑加息。

　　在美经济强劲复苏的大背景下，此番讲话一经公布，市场一片哗然。回顾昔日美联储对货币政策的操作，可知当美通胀日益抬头，经济表现强劲时，美联储总是第一时间提高美联邦基准利率来调控经济。但此次美联储为何反其道而行之呢？

　　因为美国的利率可能会保持在较低水平，比许多人预期的要长得多，所以即使是当前美国经济强劲复苏的背景下，美联储依然很难改变政策立场。

　　眼下市场正在重新定价，预计政策利率最早将于明年脱离接近零的水平，在美国经济强劲重启之际，不应过分依赖强劲的近期活动数据进行推断。市场可能低估了一点即美联储改变政策立场的门槛很高，才得出美联储加息或提前到来这一结论。

　　由于需要把通胀率持续维持在2%，在缩减购债计划之前每月仍将购买约1200亿美元的债券，接下来的数月，美经济令人瞠目的增长数字将在很大程度上与美联储的利率前景无关。

　　美联储试图通过此种方式在其框架内达到他的目的，这不但意味着美联储未有改变宽松货币政策的想法，而且还给宽松的货币政策设置了更低的门槛。

　　对此，贝莱德在一份研究美联储货币政策的报告中称，美联储加息步伐缓慢，政策利率需要近5年时间才能达到1%，或者到2026年底。这比纽约联储3月份预测的时间可能还要晚两年左右。

　　介于上述情况，从近日美联储就美国劳工部发布远低于市场预期的新增非农就业数据的讲话中，便可略知一二。三位美联储官员在5月10日表示，他们并不认为日益攀升的通胀导致美国的就业市场逐渐停滞，其中包括美联储主席埃文斯(Charles Evans)。埃文斯预计，在今年的剩余时间，美国的就业市场将以健康的速度扩张。

　　综上所述，虽然美国经济强劲复苏，但市场没有想到美联储提升了改变其货币政策的门槛。与此同时，美联储欲通过运用货币宽松的政策达到其目的，因此，即使美国经济强劲复苏，美联储依然难以加息。