【本周展望】央行大戏落幕 疫情主导圣诞行情

本周关注

12月20日（周一）：新西兰贸易数据

12月21日（周二）：澳洲联储会议纪要、加拿大10月零售销售

12月22日（周三）：日本央行会议纪要、英国和美国第三季度GDP

12月23日（周四）：英国12月GfK消费者信心指数、美国11月PCE/耐用品订单/个人收入/个人支出/新屋销售

12月24日（周五）：圣诞假期

股市

美联储本年度最后一次的政策会议已经为明年的货币政策正常化规划好了路线图。在较为激进的加息预期之下，美国三大股指上周全线回落。投资者担心一旦流动性收紧之后，刺激股市不断刷新记录高位的引擎可能就此熄火。

拜登政府在遏制40年来最高的通胀的同时，显然已经无暇顾及股市可能产生的波动。不过标普500上周“仅有”2%左右的跌幅。而从11月初官宣Taper以来，股指基本持平。相比来看，2013年5月伯南克暗示缩表后的1个月标普500回撤了5.5%。可见美联储此前几个月的提前沟通和铺垫成功管理了市场预期，平抑了价格的波动。

在没有了美联储“托底”之后，企业自身的盈利能力将是决定股价走势的关键因素，而疫情、通胀和供应链瓶颈仍是2022年重大挑战。

原本仓位就较为拥挤的科技股在货币政策收紧的周期中将面临更大的压力，纳斯达克100指数上周下挫3%。目前指数中仅有65%的个股运行在200天均线上方，7月时该比率为90%。

NAS100

亚洲和欧洲主要股指上涨同样收跌。香港恒生指数周线下跌3.35%，今年累计重挫超过15%，在全球主要股指中表现垫底。但随着监管压力的减小以及中国央行的适度宽松（降准）政策，股指能否在15个月低点附近企稳值得关注。

随着圣诞和新年假期的到来，投资者既可以对圣诞行情有所期待，也需要对低流动性和潜在的高波动率有所准备。

黄金

金价在美联储鹰派决议出炉之后跳升至1800美元关口附近，周五冲击1815失败后收于1797.96，五周以来首次录得周线上涨。全球通胀高企和Omicron的肆虐为黄金提供了上行的动能，但主要央行的政策转向始终是金价反弹的最大阻碍。

XAUUSD H4

本周关注金价能否守住200天均线1794附近的支撑，1760是下方阶段性的底部区域。上行方向，若突破1815则能打开更大的上行空间。

原油

WTI原油上周下跌2.47%至70.43。

欧美疫情的激增令不少国家重拾封锁措施，打击了明年的原油需求预期。而与此同时产量还在攀升（若美国钻井数量连续增加），IEA预期本月将会出现供大于求的局面。

但“北溪2号”迟迟无法通气令欧洲天然气价格再次飙升，这可能间接帮助油价走稳甚至短暂回暖。本周关注69.60-73.50的运行区间。

外汇

• 美元

美元指数上周经历了短暂的波动后最终收高于96.60。美联储的转鹰以及疫情引发的避险情绪有望在未来一段时间内继续提振指数走高。

不过值得注意的是，点阵图显示的美联储在未来几年的加息幅度和速度比利率市场所反映的更为鹰派。利率掉期曲线已经出现了倒挂（2025年联邦基金利率要低于2023年），暗示着过于激进的政策所蕴含的风险。由此可见美元指数的上涨并不会一帆风顺。

• 欧元

欧元上周延续颓势至1.1237。

EURUSD H4

与美联储的鹰派不同，欧洲央行的立场显得较为温和谨慎。一方面宣布“疫情紧急购买计划”（PEPP）将于明年3月如期结束，但同时表示将增加“资产购买计划”（APP）以确保平稳过渡，并且在退出QE的过程中将保持足够的灵活性，有必要时会恢复紧急购债。

欧洲和美国央行的政策差异和疫情扩散仍将是笼罩在欧元上方的阴霾，荷兰已经宣布全国性的封锁，更多国家也正在升级防疫措施。若汇价无法冲破1.1380的阻力，欧元空头将继续占据主动权，下方关注1.1186的年内低点。

• 英镑

英国央行上周意外加息15个基点以应对可能更加持久的通胀。但严峻的疫情形势和美元的走高令英镑在周五回吐一周所有涨幅，最终收低于1.3236。英镑正处在持续半年之久的下降通道底部区域，本周同样需要关注年内低点1.3161附近的支撑。

• 土耳其里拉

土耳其央行上周再次宣布降息，里拉则再度崩盘，兑美元的汇率刷新新低。USDTRY过去两个多月来一直处于超买状态。

USDTRY

在通胀率超过20%的时候选择连续降息，不断刷新着市场的认知和“底线”。标普和惠誉等评级机构已经调降了土耳其的前景展望至“负面”。

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