事件分析 | 欧洲央行鹰派预期升温 欧元短线上行？

　　欧洲央行在本次利率决议中修改了资产购买计划（APP）的时间表，预计该计划将在5月达到300亿欧元，在6月达到200亿欧元；该计划预计将于第三季度结束。尽管前瞻指引保持不变，欧洲央行至少为何时可能加息制定了时间表，这使得市场对欧洲央行的鹰派预期大幅升温。考虑到无论在何种情形下都没有人预期欧洲央行会降息，本次利率决议放弃了此前利率可能低于目前水平的说法就显得毫不奇怪了。

　　欧洲央行在第三季度的资产购买计划净购买量将取决于当时的经济数据，并且将反映出欧洲央行对经济前景的评估情况。若届时中期通胀前景发生变化，且与实现2%通胀目标的进展不一致，则欧洲央行将随时准备修改资产购买计划的净买入量。若未来几个月通胀压力持续，则可能看到欧洲央行在第三季度后不久的时间（甚至在第三季度）加息。

　　对欧洲央行关键利率的任何调整都将在APP净购买结束后的一段时间内进行，并且这种调整将是渐进的。欧洲央行关键利率的路径将继续由管委会的前瞻性指引、及其在中期将通胀目标来决定。因此，管委会预计欧洲央行的主要利率将保持在目前的水平不变，直到看到通胀在其预测范围结束之前达到并持续维持在2%为止。

　　就疫情大流行紧急购买计划（PEPP）而言，管委会将在2022年3月停止PEPP计划的净购买。管委会计划，至少到2024年底前继续将PEPP计划的本金进行再投资；这是为了避免干扰到适当的货币政策立场。

　　管委会还将继续检测银行融资状况，确保定向长期再融资操作（TLTRO III）不会妨碍货币政策的顺利传导。管委会还预计，适用于TLTRO III的特殊条件将于今年6月结束。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　欧洲央行3月利率决议公布后，德国国债扩大跌幅；其中10年期德国国债收益率上行5个基点。欧元/美元小时图显示，欧元短线大幅上行，接近2月11日以来的下降趋势线。然而，欧元/美元在1.1124一线下方遇阻，未能实现进一步突破。市场将关注欧央行行长拉加德的讲话内容，以便获得欧元前景的进一步指引。