事件分析 | 随着非农就业报告的出炉 美元牛市将终结？

　　周五（7月8日）美国时段，美国劳工部发布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口录得37.2万，预期26.8万，前值由39万下调至38.4万；美国6月失业率录得3.6%，与预期及前值一致；美国6月就业参与率由前一个月的62.3%回落至62.2%，预期62.4%；美国6月平均每小时工资年率录得5.1%，预期5%，前值5.2%；美国6月平均每小时工资月率录得0.3%，与预期一致，前值由0.3%上修至0.4%。

　　尽管就业参与率下降了，但薪资增速及非农就业人数的增加情况表明劳动力市场依然紧俏，缓解了市场对美国经济很快陷入衰退的担忧，巩固了美联储继续大幅加息的预期。数据公布后，掉期价格显示，美联储官员们在7月将基准利率上调75个基点的可能性增加。同时，美债收益率集体拉升，其中10年期美债收益率急速上扬至3.1%附近。

　　笔者认为，非农就业人数的变数是评估经济形势的重要指标，若就业仍在增长，则短期内经济衰退的可能性不大。这令美联储更有底气持续大幅加息以对抗逾40年来最严峻的通货膨胀，而亚特兰大联储主席博斯蒂克也证实了这一点。

　　博斯蒂克在接受CNBC采访时表示，（6月）就业报告显示经济强劲，劳动力市场仍有很大动力。美国经济的核心看起来仍然非常强劲。我们担心通货膨胀，这是我们关注的焦点。我完全支持75个基点的行动。在他看来，经济的强大势头意味着我们可以在下次会议上以75个基点的幅度行动，不会对整体经济造成很多持久的损害。

　　6月非农就业报告总体表现良好，且美联储官员发表鹰派言论，但美元指数却演绎了冲高回落行情，自数据公布后的高点一度下挫约70点至106.85，同时脱离日内高点107.78逾90点。

　　尽管短线出现明显的回撤行情，但切勿就此认为美元指数已见顶。在博斯蒂克的讲话之后，美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表了相关的言论，他指出物价稳定对经济的强劲发展是绝对必要的，并称通货膨胀“高得离谱”并且是对经济的最大威胁。

　　上述两位美联储高官的态度很明确，就是美联储现阶段将全力对抗通胀，继续大幅加息是必要的，且不认为加息将引发经济衰退。因此，笔者再次强调，在美联储未改变态度之前，无论市场如何炒作美国经济衰退，抑或该国的经济数据表现不佳，美元指数未来一段时间总体持续上行的概率更高。