事件分析丨就业报告后，美元前景取决于 7 月通胀数据

　　在 7 月疲软结束后，以 DXY 指数衡量的美元在 8 月的第一周上涨约 0.7% 至 106.55，在美国就业数据意外上行之后，大部分涨幅出现在周末前的周五，消除了今年晚些时候美联储转向的任何希望。

　　就背景而言，美国雇主在 7 月增加了 528,000 名工人，是市场普遍预期的两倍多，是自 2 月以来最快的就业增长速度，这表明招聘仍然强劲，而且对经济衰退的担忧可能被夸大了。

　　由于劳动力市场仍在全力以赴，没有迹象表明大规模裁员和工资压力未能缓和，美国央行可能会坚持到底，在未来几个月大力提高借贷成本以冷却需求并抑制通胀。这种情况可能会提振美国国债收益率，因为投资者对更陡峭的加息路径和更高的长期利率进行定价。

　　在当前环境下，美元短期内可能继续支撑，甚至兑日元、欧元等低收益货币进一步上涨。然而，有一个变量需要牢记，这可能会导致美元贬值：消费者价格数据。

　　下周美国劳工统计局公布最新的消费者价格指数结果时，我们将更好地了解通胀情况。根据彭博社调查，7 月 CPI环比上涨 0.3%，年率从 6 月的 9.1% 升至 8.7%，这是一个可喜的方向性改善，但仍处于极高的读数，是央行 2% 目标的四倍多.

　　为了让市场开始对不太激进的FOMC紧缩周期和较低的最终利率进行贴现，通胀需要显着下降。尽管自 6 月下旬以来能源成本下降，但 7 月的报告中可能尚未出现这种情况。在此背景下，未来一周 DXY 指数的基本面预测温和看涨。