【OnePro Global】美联储9月份加息75个基点的预期大幅降温

　　美国7月未季调CPI年率录得8.5%，预期为8.70%，前值为9.10%。美国7月未季调核心CPI年率录得5.9%，预期为6.10%，前值为5.90%。美国7月季调后CPI月率录得0%，创2020年5月以来新低。

　　数据公布后，现货黄金短线涨幅扩大至20美元，随后有所回落，跌破1800大关；现货白银日内涨幅一度达到1%。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间8月10日20:32一分钟内买卖盘面瞬间成交2225手，交易合约总价值4.02亿美元。

　　美元指数持续下挫，现跌破105，为7月4日以来新低。非美货币普遍走强，欧元兑美元短线上扬60点，英镑兑美元短线上扬120点，美元兑加元短线下挫70点，美元兑日元短线下挫110点。纽元兑美元日内涨幅达1.50%。美、布两油短线上扬近1美元。

　　美国2/10年国债收益率曲线倒挂幅度一度超过58个基点。美国联邦基金利率期货在CPI报告公布后上涨，因交易员减少对美国加息的押注。互换市场对美联储9月加息幅度的预期降至58个基点。

　　机构评美国CPI数据称，7月份美国通胀明显放缓，给美国货币政策制定者和消费者带来了通胀已经见顶的希望。9月份加息75个基点的隐含几率从昨日的68%降至31%。

　　可以理解的是，CPI下降削弱了债券市场对美联储政策路径的激进押注。美联储9月议息会议上的加息指引向50个基点倾斜，而不是75个基点。同样值得注意的是，2023年最终利率预期目标从3.7%回落至3.5%以下。进一步来看，市场仍乐于看到明年下半年降息约60个基点。

　　分析师此前指出，能源价格（燃料价格）预计是7月CPI整体改善的最大诱因，但房租和汽车价格持续支撑7月核心通胀维持高位。核心通胀指标中的业主等效租金（OER）过去两个季度中均连续创下历史新高。

　　也有机构指出，尽管（美国CPI放缓）值得庆祝，但8.5%的通胀率仍远高于美联储希望看到的水平。9月加息50或75个基点的选项仍摆在桌面上。

　　路透社调查的经济学家也指出，整体通胀率仍相对较高，美联储的通胀目标是2%。而由于美联储激进的加息步伐，美债收益率的倒挂幅度进一步扩大，这是一个公认的可靠衰退指标。

　　分析师指出，由于汽油成本大幅下降，美国7月份CPI年率有所回落，这为过去两年来目睹通胀攀升的美国人带来了第一个明显的缓解迹象。美国劳工部数据显示，7月CPI月率持平，尽管如此，潜在的同行压力仍然很高，美联储仍在考虑是否在9月继续大幅加息，美联储曾表示，在减缓实施其激进的货币政策之前，需要看到CPI有数月的下降。

　　圣路易斯联储主席、2022年FOMC票委布拉德周二表示，现在断言通胀已经见顶还为时过早。布拉德称：

　　“我希望看到一系列通胀指标都有所改善、而不仅仅是一项指标有所下降，我希望看到明确而令人信服的证据。”

　　谈及推高通胀的核心因素时，布拉德直言，“要扭转局面将会困难得多。”“我们可能会在明天的整体CPI数据中看到一些缓解，但我们倾向于跟踪核心PCE通胀正是因为我们忽略了上下波动的能源价格”。

　　美联储将在下次会议前公布另一份CPI数据，鉴于总体CPI报告好于预期，大多数主要价格趋势保持不变。而由于市场躁动不安，美联储最终利率可能会出现大规模的重新定价，但它也可能很容易逆转。美国国债市场已出现的持续高波动性可能是市场唯一完全可以预期的结果。

　　OnePro特约分析师

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