事件分析 | 美联储会议纪要显示 美联储将继续加息直到通胀大幅缓解

　　美东时间8月18日周三公布的会议纪要显示，美联储(Federal Reserve)官员在7月会议上暗示，在通胀大幅下降之前，他们可能不会考虑撤回加息。在美联储批准加息0.75个百分点的会议上，决策者们表达了降低通胀率的决心。目前通胀率远高于美联储希望达到的2%的水平。

　　他们没有就未来的加息提供具体指导，并表示在做出决定之前会密切关注数据。市场预期美联储将在9月份的会议上加息50个基点，不过这仍是一个艰难的决定。

　　与会者指出，联邦基金利率2.25%-2.50%的区间处于“中性”水平，既不支持也不限制市场活动。一些官员说，限制性立场可能是合适的，这表明未来还会有更多加息。

　　会议纪要称:“由于通胀仍远高于委员会的目标，与会者判断，要达到委员会促进最大就业和价格稳定的立法授权，就需要采取限制性的政策立场。”

　　该文件还反映出，一旦美联储对其政策立场感到满意，并认为其对通胀产生了影响，它可能会开始松开政策刹车。这种想法帮助推动股市在夏季强劲上涨。

　　会议纪要称:“与会者认为，随着货币政策立场进一步收紧，在某个时点放缓政策加息步伐，同时评估累积政策调整对经济活动和通胀的影响，可能是合适的。”

　　不过，报告总结也指出，一些与会者表示，“在一段时间内保持这一水平，以确保通胀牢固地回到2%的轨道上，可能是合适的。”

　　对数据保持敏感

　　官员们指出，未来的利率决策将基于即将到来的数据。但他们也表示，几乎没有迹象表明通胀正在减弱，会议纪要一再强调美联储降低通胀的决心。

　　他们进一步指出，可能需要“一段时间”，政策才能发挥足够的作用，产生有意义的影响。

　　7月份消费者价格指数(cpi)与去年同期持平，但同比增长8.5%。美联储关注的另一项指标——个人消费支出价格指数6月份上升1%，同比增长6.8%。

　　政策制定者担心，美联储任何动摇的迹象都将使情况变得更糟。

　　会议纪要称:“与会者判断，fomc面临的一个重大风险是，如果公众开始质疑fomc充分调整政策立场的决心，通胀上升可能变得根深蒂固。”“如果这种风险成为现实，将使把通胀恢复到2%的任务复杂化，并可能大幅增加这样做的经济成本。”

　　尽管美联储在连续几次会议上采取了史无前例的加息75个基点的举措，但市场最近一直处于上涨状态，因为市场希望美联储可能会在秋季前放慢加息步伐。

　　自6月中旬触底以来，道琼斯工业股票平均价格指数已经上涨了14%以上。

　　会议纪要指出，一些委员担心美联储可能在加息方面做得过头，这突显出不应依赖前瞻性指引，而应关注经济数据的重要性。