歐洲天然氣爆跌20%、共振效應劍指油價！

在Jackson Hole全球央行年会落幕后，市场聚焦美联储主席鲍威尔谈话后，另一个焦点聚焦于做空欧元劲空头部位为疫情来新高，根据期货交易委员会CFTC数据，建立了44100份欧元净空头头寸，高于前一周的42800份，创下了2020年3月第一周以来的最大欧元空头头寸纪录。

欧洲在俄乌战争持续影响下，面临能源与气候危机冲击经济。近期遭到热浪侵袭，面临干旱的夏季，河水蒸发，从莱茵河到多瑙河，水位持续降低，冲击德国内陆航运，不仅阻碍柴油、煤炭、天然气与粮食贸易的运输，影响范围甚广，德国工厂及发电厂依赖船运，导致德国经济成长越来越可能放缓，部分工厂也被迫停工，对于经济更是雪上加霜。Gazprom俄罗斯天然气公司8月19日宣布8/31-9/2再度断气3天，另一个天然气来源挪威，9月对欧洲天然气供应也将减少，荷兰TTF天然气期货飙涨至99.74，大幅超过今年3月7日高点72.53，价格再度飙涨37%。

欧元区第一贸易大国德国自60年代持续呈现出口顺差，随能源价格大幅攀高下，进口总额大增呈现经常帐赤字贸易逆差，大幅冲击外销。内需表现在物价通胀攀升至年增8.87%天际，也冲击内需表现，欧元区6月零售销售年减-3.26%，为2021年2月以来新低，德国零售销售更是夸长年减-8.5%，几乎是有数据以来最差表现，再者这样数据背景当时仍处于欧央行量化宽松之际，7月央行加息50个基点收水，未来紧缩效益逐步扩大下，未来消费动能恐恶化。

在經濟不不振下，9月歐央行仍可能面臨大幅加息兩難地步。全球央行年会上，欧央行少数官员考虑在9月利率决议上升息75个基点来抑制高通货膨胀，Isabel Schnabe指出如果不及时行动，未来需要花费更大成本；同是央行管理委员会成员Martins Kazaks也表示，欧元区即使出現衰退也難以替通货膨胀降温，9月应该选择大力升息。即使大多数官员仍以50个基点升息幅度为主，但在天然气、电价持续上涨冲击下進退兩難，鷹派姿態下歐元反應疲弱，體現經濟問題。

欧洲的主权信用风险正在上升，对银行系统施加庞大压力，歐元區系統壓力指標一度來到2020年新冠疫情當時高位附近，主權債壓力指標也持續攀升，體現銀行内部充斥不良贷款，其效应也扩散至外围国家风险，就是那些外债高的國家，意大利与希腊与德国10年国债利差不断扩大。

(图为：欧元区系统压力指标；资料来源：财经M平方)

当市场焦点聚集在美国通胀之余，欧洲问题更大，还有中国经济待解决下，美股落底之余，仍需观察欧元与中国经济数据落底，全球股市才有可能真正逆转空方走势。

技术面部分

前一个交易日黄金一度重挫最低来到1720.3，欧盘后价格逆势快速反弹，尾盘收在周五低点之上，日线级别观察价格力守1735之上成为技术面上的假跌破，积极投资人可留意1735附近打出短期底部偏多看反弹至1743-1745。

(图为：黄金4小时线图)

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