读懂美联储官员谈话下的弦外之音

上周Jackson Hole央行年会鲍威尔谈话之后，多位美联储官员的发言主要重点整理如下：

1. 压制通胀优先于经济成长

2. 家庭、企业经济活动恐受限，恐面临痛苦

3. 相较于通胀，利率还不够高

4. 降息概率不高

特别提到两位官员谈话背后意义，提供读者思考：

•         鲍威尔：在全球央行年会上引述Paul Volcker的说法『通胀会引发更高的通胀，所以要回到更稳定有生产力的经济就是要打破通胀预期』这样的发言与4/21鲍威尔在国际货币基金组织(IMF)主办的小组讨论会上有异曲同工之妙，当时同样赞扬Paul Volcker过往成功带领1970年代美国摆脱通胀，为美联储建立良好典范。言下之意，市场直接多了一个流行语『Volcker Moment』，言下之意老鲍自诩成为下一个Paul Volcker，准备为自己留下历史地位，也表达出打击通胀决心与持续加息的可能暗示。

从金融市场反应来看4/21美股由2月以来反弹直接一波跌势持续到6月中的利率决议，当时美联储一口气加息3码，市场预期美国经济2023年将衰退，导致2023年加息预期滑落，才有2个多月以来反弹走势。近期股价反弹转折以技术分析就线论线来看，价格反弹至200日均线开始回落，反应的是下方抄底看反弹资金的获利了结，就在绿圈处8/26全球央行年会加速下跌，同样是鲍威尔重申Volcker Moment，市场清楚其谈话背后含意，以大阴线反应。顺带一提，读者可以同时把道琼指数与纳指价格走势图打开，把欧美200日移动平均线，年线标住在图表上，都可看到价格在年线附近回落，最弱势的为纳指连年线都没碰到就转弱。

(图为：标普500指数日线图；资料来源：TradingView)

•         明尼阿波利斯联储总裁Neel Kashkari周一表示，美联储主席鲍尔上周五在Jackson Hole全球央行年会上讲话后美国股市大幅下挫，他对此感到高兴，Kashkari表示投资者并未完全理解美联储对抗通胀的计画，甚至指出美联储7月升息后市场居然还出现反弹，市场对此产生了误解。言下之意，Kashkari要表达的正是『股市下跌才是美联储希望的』，因为美国家庭财部有很大一部分在股市投资，股市的上涨为家庭带来财富效应，当然这样并无法遏制消费，甚至对美联储眼前压抑通胀目标背道而驰，换句话说，股市下跌，家庭财富减少，需求减少，把通胀预期压下来，才能让经济回到正轨上。

读者需要清楚美联储核心思路为打击通胀，打击需求，当然股市下跌是必然结果。鲍威尔先前也提及9月份缩表将火力全开，表达的正是当房地产抵押债券MBS自然到期数量不及事先规划数量时

，将主动卖出未到期债券。升息加上火力全开的缩表，美联储来真的，股市大幅震荡可以预期，股市投资人系好安全带了。

技术面部分

前一个交易日黄金早盘于开盘价附近一度震荡后跌破1720低点，即使价格反弹1720-1722仍成为反压后一路走跌再创新低，整体走势仍维持空方弱势，以空方操作为主，短线可趁价格反弹1710偏空布局，同时设置止盈止损。

(图为：黄金4小时线图)

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】