事件分析 | 英国经济衰退日益临近 英镑将会跌倒与美元平价？

　　随着英国经济衰退的威胁日益逼近、债务成本的飙升，以及英国央行独立性受到限制的可能性越来越大，英镑与美元平价逐渐成为一种可能。

　　凯投宏观（Capital Economics）首席英国经济学家Paul Dales周三在一份报告中写道：

　　欧洲能源危机将使欧元区和英国双双陷入衰退，而美国的经济放缓则较为温和。

　　这将导致欧元和英镑兑美元进一步走软。欧元兑美元汇率已经跌破平价。到明年，英镑兑美元可能也会跌至接近平价。

　　Dales警告称，到2023年年中，英镑兑美元汇率可能会跌至约1.05美元的创纪录低点，而目前的汇率约为1.15美元。

　　长期以来，英国的经常项目赤字一直很大，而且还在继续扩大，而不断扩大的经常项目的赤字也加剧了英国存在的问题。宏观策略师Simon White在评论文章中写道：

　　英国从海外资产中获得的溢价（相对于其在海外持有的资产所支付的溢价）的能力已经消失。

　　此外，英国的预算赤字也很大，约25%的未偿政府债券由外国人持有。英国是世界上最大的双赤字国家之一，这相当于英国GDP的11.1%，需要大量外资才能保持经济运转。

　　英国政府的债务账单也让人担忧，近24%的英国政府发行的债券与通胀挂钩。这意味着，如果经济真的衰退，英国明年仅通胀挂钩债券的票面利率就可能接近GDP的3%。

　　英国还面临着与其他欧洲国家类似的挑战——能源成本不断上升，可能不得不由政府来补贴。英国没有直接向俄罗斯购买天然气，但考虑到其对其他国家能源的依赖约为35%，仍将受到间接影响。

　　这些问题在经济繁荣时期并不会让人在意。但是，当经济增长即将大幅放缓、进出口市场面临新的挑战、本国货币作为储备资产的地位不断下降时，问题所隐藏的效应接踵而至。

　　BMO Capital Markets 外汇策略欧洲主管Stephen Gallo表示：

　　“杠杆基金对英镑的空头并不大，但资产配置机构正在削减对英国资产的敞口。”

　　高盛、花旗、凯投宏观在近期研究中指出，今年底明年初英国通胀将冲击20%涨幅，同时经济陷入收缩。这很可能导致英镑“跌至新的谷底”。

　　英镑兑美元是全球历史最悠久的交易货币对，历史可追溯至250年前。在今年年初没有任何人会认为英镑将于美元平价，但目前市场预测到今年年底，但英镑兑美元在今年年底达到1.05的历史低点的隐含概率现在是七分之一。