美债收益率异动，市场画风再变，美元上涨、美股、商品价格创新低

　　市场聚焦欧美央行紧缩进程，美债收益率全线上涨突然杀出，使得市场短期节奏被打乱，误打误撞中市场走势回归到美元上涨、美股下挫的轨道中。究竟发生了什么？

　　美债收益率全线上涨

　　周二，美国10年期国债收益率触及3.35%,创6月以来新高；30年期国债收益率升破3.5%，创出2014年新高；2两年期国债收益率攀至3.51%，逼近2017年11月以来最高。美债收益率全线异动暗示了市场情绪和资金流动发生重大变化，引起投资者的警惕。

　　美国国债是容纳资金体量最大的市场，其风吹草动能影响整个金融市场，过去几十年中还被视为资产“最后的避风港”，上一次引发市场关注还是2021年的上涨，期间推动了美元/日元的大涨。此次来势汹汹无疑是市场对实际收益率的关注到达新的临界点，即投资人对美联储激进加息再升温，这得益于近期美联储官员的强硬表态和上周非农数据的良好表现，而且，周二美国8月ISM服务业指数意外升至56.9，为四个月新高，表明需求回暖，强化了市场对美联储坚决打压通胀的担忧。

　　值得注意的是，美国2年期国债收益率高于10年期国债收益率和30年期国债收益率，这种短债收益率高于长债收益率的走势被称为“倒挂”，暗示投资者的衰退担忧。了解更多美债收益率和倒挂的影响请点击下方文章：

　　市场影响

　　美国10年期国债收益率被视为“全球资产定价之锚”，对汇市、股市和商品价格有着重大影响。本周美债市场异动下，美元顺利突破110关口，美日飙升、美股和加密货币下挫，黄金跌破1700美元。

　　1、结合欧美央行激进加息预期以及欧洲能源危机带来的政治、经济不确定全景，市场避险情绪升温，投资者抛售资产转而持有现金观望，这个现金就是美元，目前美元现金扮演最终的避险工具，支撑美元继续上涨。

　　2、历史上，10年期美债收益率上升则美股下跌，因利率上升导致融资成本上升，并且打压成长股的盈利前景和估值，尤其是收益率到达3%，被视为美股下跌的重要信号。目前10年期国债收益率在3.34上方，加上美股身处历史高位，调整压力巨大。这是一种“系统性挤泡沫”的过程，显然这个过程还未结束，美股尚跌，加密货币只会更惨不可能独活。

　　3、10年期美债收益率直接影响日元走势，2020年至今的美日走势已经证明这一点。接下来美债收益率坚挺或上升，还将影响欧洲债市和日本债市表现，这都支撑日元的抛售，而且日本央行维持宽松货币政策，天然的利差利于抛日元买美元，尚未对日元出手“实质性的干预”，日元空头艺高人胆大，有望继续推动美日上涨。日本央行的有效干预需要美联储的支持，目前看不到这一点。

　　4、利率和避险双重支持美元上涨，非美货币持续走弱，至少在9月22日FOMC会议之前，基本面没出现重大转折，美元仍将维持强势，黄金仍然摇摇欲坠，一旦有效下破1680一线支撑，金价面临史诗级的抛售。落地的凤凰不如鸡，失去避险光环的黄金现在回归资产属性，且是无息资产。油市消息数据非常复杂，不适合介入，无论怎么变，供需仍是主导因素。

　　（Arthur 撰）

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