存款利率下降，货币基金进入“1”时代 ！| 阿雷聊基金（三十四期）

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　　不知道大家有没有注意，最近央行下调了存款利率，六大国有商业银行率先调降利率，活期存款利率由之前的0.3%下调到0.25%，下降了5个基点；定期存款、大额存单利率，下降了10 -15个基点。

　　国有商业银行调降后，带动其他股份制银行跟随调整，活期存款利率也是下降了5个基点，均保持在年化0.25%；定期存款利率略有不同，下调幅度在10-50个基点。

　　图片来源：工商银行官网

　　为了更清楚了解存款利率下调幅度，我登录了工行官网，发现已经在首页发布了存款利率下降的公告。

　　活期存款利率由之前的年化0.3%下降到0.25%，下调了5个基点；三个月、半年、一年、两年、五年期定期存款利率下调10个基点，三年期定期存款利率下调15个基点。

　　存款利率的下降，对我们投资有什么影响呢？

　　一、低风险理财收益下降

　　存款利率下降，首先我们存银行的利息变少了！其次因为银行存款代表着市场无风险利率水平，存款利率下调，很多挂钩存款作为底层资产的理财产品，收益率也会同步下降！

　　截止到2022年6月，银行理财产品29亿元的存续规模中，有15%产品，底层资产配置在现金和存款产品上，存款利率下调，会带动这些产品收益率的下降，尤其是货币基金类的现金管理类产品。

　　以大家比较熟悉的余额宝为例，余额宝实际上就是一款货币基金，截止到9月20日的七日年化收益率是1.35%，收益率已经低于六个月的定期存款。

　　不仅是余额宝，九成货币基金收益进入了“1”时代，未来利率不断下降是大的趋势，日本和欧洲一些国家，甚至已经出现了负利率。

　　二、投资风险偏好上升

　　很多朋友存定期或者买货币基金，看重的是产品没有什么波动，还能获得一定的收益，但随着利率的不断下降，大家的购买欲望会越来越低。

　　有一部分资金，为了追求更好的收益，会提高风险偏好，进入股票市场。

　　我们看美国在80年代初，十年期国债收益率（无风险收益率）超过了15%，从80年代到现在，利率处于不断下降过程中，现在已经降到了2、3%的水平。

　　伴随利率的逐步下降，叠加美国产业结构的调整以及个人养老金入市，美股走出了长牛行情！A股目前所处的阶段与美股当时的情况很像，所以未来我们的A股市场，还有很大的发展空间。

　　总结一下，利率下降是一个大的趋势，如果我们希望资产能够保值增值，仅仅靠投资存款、货币基金是远远不够的，应该在不同风险特征的资产之间配置。

　　以目前的市场为例，代表股票市场整体估值水平的万得全A指数，市盈率是16.81倍，处于近5年历史百分位的24.90%。这个数据的意思是说，目前股票市场的整体估值，在近5年中，只有24.90%的时间比现在便宜，从这个角度来讲，目前A股正处在底部区域，配置价值较高。

　　利率下降是大的趋势，但我们可以通过不同风险收益特征资产之间的配置，实现家庭资产的长期保值增值！

　　今天的分享就到这里，如果您有什么疑问，可以添加文章下方小北老师的微信与我联系！我们下期再见！

　　特别声明：本文中出现的具体基金信息只做举例说明，不做投资参考。据此入市，风险自担。

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　　本文作者

　　国信证券北京分公司金色阳光投资顾问部，拥有金融、艺术双学历，证券从业10年，2016年开始实盘投资指数基金，实操经验丰富，擅长股票、场内场外基金，债券等品种配置。

　　投资风格：逆向投资，低位布局。

　　证券投资咨询证书编号：S0980620100027

　　基金从业资格证书编号：A20190627006271

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