GemForex宝石外汇 - 本周展望

又一个星期过去了，这是多么美好的一个星期，主角大美元大幅增值，并迫使我们再次回答绿盘是否接近其峰值的问题。答案可以在美元走强的主要驱动因素中找到。让我们看看内幕吧! 

美元

首先是美联储的紧缩预期，短期内不太可能降低，特别是在主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)最近重申了他对降低通胀的承诺，尽管有潜在的经济损害。我们已经强调了货币政策对货币走势的直接影响越来越不明显：在观察大多数欧洲发达货币/中央银行时，这一点相当明显。然而，美联储收紧预期对全球风险情绪的更广泛影响意味着，持续的激进言论对减少风险资产的不稳定性作用不大，这应该继续助长对美元作为安全货币的需求。

尽管如此，如果PCE核心物价指数的打印结果强于预期，将对美元有利，而令人不安的个人消费疲软则有可能对华尔街造成压力。

能源危机和美国以外地区经济前景的更快恶化也是美元走强的关键动力。在这里，俄罗斯和乌克兰之间冲突的最新进展暂时不可能使市场更加乐观，活动调查继续表明欧元区的前景黯淡。在中国，对人民币的情绪仍然看跌，中国人民银行今天采取进一步措施，试图通过对外汇远期销售施加20%的风险保留要求来支撑人民币。

最重要的是，英国市场因财政担忧而出现的动荡--引发了新兴的英镑抛售（更多内容见下文英镑部分）--进一步刺激了对美元的抢购，并产生了溢出效应。 对其他顺周期货币的影响。即使美元上涨的其他驱动因素开始失去一些力量（如上文所讨论的，可能性很小），预计美元仍会得到很好的支撑，直到我们看到黄金市场和英镑出现一些稳定。

美国的出版物从周二开始，有耐用品订单和密切关注的消费者信心指数。还有一系列的住房数据，包括8月份的新房销售。周三将公布当前房屋销售情况。住房指标近来喜忧参半，因此下周的数据可能会更好地揭示出经济放缓的实际情况有多严重。

周五将看到最重要的个人收入和支出报告，其中包括PCE通胀数据以及支出和消费数据。在美联储在其会议上发出明确的政策信息后，这组数据不太可能在前景方面有太大的改变。

欧元

由于欧元最近无法喘息，无论是能源危机还是美联储胜过欧洲央行，总是有问题出现在角落里，而本周它们可能以政治风险的形式出现。在本周的重大新闻中，意大利人周日去投票，选举新政府。

 这是在马里奥-德拉吉的技术官僚政府于7月垮台后发生的，这导致了提前选举。隔夜意大利的选举结果符合预期：由乔治亚-梅洛尼领导的右翼联盟在参议院和众议院都赢得了坚实的多数。虽然欧元今早走弱，但组建政府的过程将需要几周时间，市场将密切关注关键部长（尤其是财政部长和外交部长）的人选，作为对梅洛尼尊重欧盟预算规则的承诺和意大利对国际政治的立场的早期测试。但市场担心这对欧盟与意大利的关系意味着什么，它如何助长法西斯主义，以及它对德拉吉制定的经济复苏所带来的风险。梅洛尼领导的政府的影响可能不会立即显现出来，因为它已经承诺要谨慎处理国家财政，避免与欧盟对抗。尽管如此，如果右翼联盟确实赢得了多数席位，意大利政府债券收益率可能在下周上升。

关于欧盟关系的问题可能会在某个时候出现，这可能有利于BTP-Bund利差的增加，尽管欧元区外围债券的下行风险目前主要来自欧洲央行的量化紧缩讨论和黄金市场的溢出效应。在外汇方面，鉴于能源危机和地缘政治的不确定性，欧元面临着更大的挑战：我们可能需要看到欧盟和意大利之间的对抗升级，然后政治风险溢价才会嵌入欧元中。

今天，星期一，我们将听到欧洲央行众多发言人的发言。总裁克里斯蒂娜-拉加德将在欧盟立法者面前作证，但我们还将听到约阿希姆-纳格尔、路易斯-德金多斯、法比奥-帕内塔、巴勃罗-德科斯和马里奥-森特诺的发言。积极的倾向似乎仍然不太可能导致对欧元的持续支持。

外围国家收益率利差的任何扩大都可能对欧元造成压力，尽管根据欧元区最新的闪电式CPI预估，周五可能对单一货币有一些支持。9月份的整体通胀率预计将上升至9.4%的新纪录。最近几周，欧洲央行决策者的激进声音逐渐变大，周一拉加德主席在欧洲议会作证时可能会有更多的声音。只要政策制定者保持这种言论，应该可以防止欧元在平价之下跌得太厉害。

在其他数据方面，周四由经济景气指数和德国Ifo商业环境指数组成的商业调查也可以被关注，以了解欧元区经济失去动力的速度。

英镑

今天周一英镑/美元又出现了4%的抛售，隐含波动率在一周内上升了28%，这意味着英镑的这次抛售正式成为无序的。英镑现在的问题是确定哪些政策转变是可行的，以支持英镑--事实上，如果英国当局决定英镑应该得到支持。

就在英国新政府宣布其一系列减税和政策自由化的几天后，财政政策发生逆转的可能性似乎非常小。

英国政府上周公布了其历史上第二大的减税预算，该预算将完全由借贷提供。英国债券收益率在公布后飙升，这表明投资者更关注债务上升的影响，而不是刺激增长。这使得英镑比现在更容易受到风险事件的影响。

本周五将公布的英国第二季度GDP最终数据也可能具有重要意义，如果对最初估计的季度-0.1%进行上调，这将打消人们对英国经济已经陷入技术性衰退的担忧。

日元

就在市场认为美联储不可能变得更加激进的时候，它确实这样做了。尽管美联储没有像一些人预期的那样加快9月份的紧缩步伐，而且点阵图中的最终利率与市场的预期相差不大，但杰伊-鲍威尔在新闻发布会上的讲话是迄今为止最有说服力的，他说美联储将尽一切努力使通胀率回到2%，即使需要硬着陆才能达到这一目标。

政府债券收益率和美元都在事后扩大了涨幅，但后者的升势现在面临一些意想不到的挑战。在日元突破145关口后，日本政府最终决定干预汇市，命令日本央行进行日元购买操作。

“我们的立场没有改变，即我们将根据需要对市场动向作出反应，”日本财政部长铃木顺一周一按路透社的说法说。这位政策制定者还提到，他对日元走软背后的投机行为感到担忧。

日本央行(BoJ)行长黑田东彦周一表示，日本财务省对外汇市场的干预是解决过度波动的适当举措。“最近的日元下跌是单方面的，而且速度很快，所以对经济来说是负面的，”黑田补充说。“日本经济的不确定性极高，我们必须保持超宽松政策以支持经济。”

干预措施为日元提供了短期缓解，宣布日本将对外国游客重新开放也是如此，但随着日本和G10国家其他地区的利率差异在未来几个月只会上升，我们认为美元/日元未来将转为上涨。

阻止日元走软的因素是日本央行的货币政策转变，或者其他G10国家央行的180度转变。当现任日本央行行长黑田东彦在2023年4月退休时，日本央行的转变可能很容易发生。因此，我们预计今年对美元表现最差的G10国家的日元将在明年收复其大部分损失。