独家议题 | 高通胀正转为通缩?市场论战，美国激进升息竟是个错误!

CPT Markets | 1周内

摘要：联准会过度地关注就业数据和核心通胀率这些滞后指标，反而忽现了其他领先指标，联准会的升息策略在未来将会被证明为是一个重大的错误。

尽管这阵子油价并不向过往如此的居高不下，但美国8月份消费者物价指数仍然高于市场预期，与过去数值相比分别月增0.1%与年增8.3%，因此专家们均预警联准会的激进升息策略恐怕会延续至2023年。

在8月份消费者物价指数公布后，市场一片哀嚎，而为了反应市场预期联准会将会持续大幅升息，美债殖利率在当日全面跳升，其中不只两年期公债殖利率升破了3.7%，大涨了13个基点，十年期公债殖利率同样也劲升了9个基点，来到了3.46%，而美股果然不出所料，同样惨兮兮，在当日跳空大跌了超过千点，着实难看。

官员们紧盯着推升通胀的主要原因为何，很明显的是来自于食品、运输与租金，其中租金的通胀最为顽强，关注通胀细项，可以发现其他的项目同样维持持续上扬，食品指数扬升了0.8%，但占据了CPI权重约三分之一的居住价格则是跳升了0.7%，较去年同期大涨了6.2%。而这波的CPI报告其实对劳工而言是捎来利多的，尽管经过通胀调整后，实质薪资较去年同期下跌了2.8%，但却是比7月份的上扬0.2%。美国的经济在2021年创下了1984年以来最强的成长率后，今年的成长却显得表现平庸，甚至是不如预期，然而最主要压制经济成长的原因其实就是通胀。

为了抑制顽强高涨的通胀，美国联准会今年来已经数度升息，方舟投资（ARK Investment Management）创办人伍德（Cathie Wood）表示她其实并不认同此举，她表示大宗商品的价格正在下降，运费也出现了下滑趋势，这些迹象就意味着供应链的问题正在缓解，与此同时，金价也渐趋稳定，原油价格也从高点下滑了35%，再加上，她预期美国经济可能会陷入衰退，这些因素都会进一步的降低通胀的压力。伍德更直言，联准会过度地关注就业数据和核心通胀率这些滞后指标，反而忽现了其他领先指标，联准会的升息策略在未来将会被证明为是一个重大的错误。

美国经济前景日益黯淡，继科技业后，金融业也开始精简人事了，原因不外乎是因为大环境的恶化，投资银行业务的急速萎缩，这里要特别指出的是股票首次公开发行和垃圾债券的发行，华尔街怕是正在酝酿疫情爆发后以来的首次裁员潮，像是摩根大通、富国银行，又或是花旗集团，它们已经在近几个月裁撤了抵押贷款部门人事，这个业务在疫情期间大幅扩张，但今时不同往日，它们不得不在业务减弱后进行缩编。

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