海通食饮｜1-8月规模以上企业啤酒产量2637.3万千升，同比增长0.9%

　　投资要点

　　板块表现：9月19日-9月23日，大盘指数涨跌幅-1.99%，食品饮料指数涨跌幅-0.76%，涨跌幅在28个子行业中排名第8。表现前三板块为其他酒类涨跌幅9.31%，啤酒涨跌幅2.23%，预加工食品涨跌幅1.4%。个股涨幅前三为百润股份（+29.38%）、迎驾贡酒（+9.98%）、燕京啤酒（+9.61%）。个股跌幅前三为良品铺子（-14.15%）、爱普股份（-9.43%）、嘉必优（-8.85%）。

　　个股要点：【绝味食品】据公司2022年9月24日公告，公司推出股票期权激励计划，拟授予的股票期权数量为913.50万份，行权价格为35.26元/股，首次授予的激励对象不超过178人，包括公司高级管理人员，以及公司（含子公司）其他核心人员。考核目标为，以2021年营业收入为基数，2023、2024、2025年营业收入增长率不低于19%、39%、67%。【百润股份】据公司2022年9月24日公告，由于疫情防控等原因，公司原物料供给、生产、物流、销售推广受限明显，对公司业务，尤其是占比较高的预调鸡尾酒业务的收入及运营成本影响较大。公司决定将解除限售年度递延一年，解除限售年度调整为2023年-2025年，并将解除限售条件中的营业收入基数年度调整为2022年，其他未修订部分，仍然有效并继续执行。

　　行业观察：（1）根据微信公众号“微酒”援引国家统计局数据，2022年1-8月，中国规模以上企业啤酒产量2637.3万千升，同比增长0.9%。其中，2022年8月，中国规模以上企业啤酒产量393.3万千升，同比增长12.0%。（2）根据微信公众号“微酒”披露，据全国白酒价格调查资料显示，9月上旬全国白酒环比价格总指数为100.01，上涨0.01%。从分类指数看，名酒环比价格指数为100.09，上涨0.09%；地方酒环比价格指数为99.87，下跌0.13%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。

　　本周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块。

　　大宗品成本数据跟踪：2022年8月调味品/乳制品/啤酒/软饮料行业成本指数分别环比-0.16%/+0.28%/+2.84%/-0.91%，同比-8.29%/-5.21%/-16.61%/ +3.88%。（1）生鲜乳：2022年9月14日生鲜乳平均价为4.13元/升，环比下降0.24%，同比下降4.84%。（2）棕榈油：9月19日-9月23日平均价为8340.33元/吨，环比下降3.01%，同比下降12.12%。（3）黄豆：9月10日黄豆市场价为5921.4元/吨，较8月31日下降0.14%，同比上涨12.4%。（4）豆粕：9月19日-9月23日平均价为5149.09元/吨，环比上涨4.53%，同比上涨32.36%。（5）小麦：9月19日-9月23日平均价为3095.56元/吨，环比下降0.04%，同比上涨18.65%。（6）猪肉：9月19日-9月23日平均价为30.99元/公斤，环比上涨0.65%，同比上涨59.24%。（7）白羽肉鸡：9月23日白羽肉鸡平均价格为8.76元/公斤，较9月16日环比下降4.16%，同比上涨21.67%。（8）玻璃指数：9月19日-9月23日平均收盘价为1501.71，环比下降0.18%，同比下降34.7%。（9）聚酯瓶片：9月19日-9月23日华东市场的市场价平均值为8130元/吨，环比下降0.6%，同比上涨23.16%。（10）瓦楞纸：2021年12月31日市场价为4379.8元/吨，环比下降3.36%，同比上涨16.6%。（已更新至最新数据）

　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。